Полиметалл настроен выплатить специальный дивиденд по итогам 2019 года, так как золото выросло на 20% г/г. Стоит ли ожидать в таком случае выплаты спецдивиденда от Полюса? Попробуем разобраться.
В дивидендной политике есть размытая формулировка об условиях выплаты специального дивиденда: Совет директоров может рассмотреть возможность выплат специальных дивидендов, с учетом денежной позиции Общества, уровня необходимых инвестиций, потока свободных денежных средств и долговой нагрузки.
При этом Полюс платит специальный дивиденд всего 2 раза:
- 2012 год. По итогам 2012 года компания выплатила спецдивиденды в размере 2,3 цента (0,7 руб) на акцию в связи с успешной продажей активов компании в Казахстане, Киргизии и Румынии.
- 2014 год. По итогам года Полюс одобрил выплату спецдивиденда в размере 9 рублей на акцию в преддверии повышения налогов, связанных с дивидендами, с 9% до 13%.
- 2016 год. По итогам года компания также направила 100 млн долларов на выплату спецдивиденда (~ 50 рублей на акцию) в связи с продажей доли в Нежданинском месторождении.
С тех пор Полюс платил только дивиденды, установленные официальной дивидендной политикой (Компания выплачивает дивиденды на полугодовой основе в размере 30% от показателя EBITDA, если чистый долг/EBITDA ниже 2,5. Если выше, то совет директоров действует по своему усмотрению).
В отличие от Полиметалла, который при благоприятной ценовой конъюнктуре может выплатить спецдивиденд по итогам 2019 года, Полюс вряд ли будет так делать. По крайней мере, по словам ТАСС, гендиректор Полюса Павел Грачев в сентябре заявил, что специальных дивидендов на фоне хорошей конъюнктуры не будет.
Тем не менее Полюс сам по себе остается хорошей инвестицией. Мы считаем, что цены на золото на горизонте 12мес. могут быть в диапазоне 1525 – 1550 $/oz, что положительно отразится как на стоимости компании, так и на размере дивидендных выплат.
