6 интересных фактов о российских сталеварах

10 сен в 13:45

6 ИНТЕРЕСНЫХ ФАКТОВ О РОССИЙСКИХ МЕТАЛЛУРГАХ

 

В этом посте я решил подготовить 6 интересных фактов о крупнейших сталелитейных компаниях (НЛМК, Северсталь, ММК)

  • Российский рынок поделен между 3 основными игроками – НЛМК, Северсталь и ММК, что снижает волатильность цен на сталь на внутреннем рынке. Сейчас на внутреннем рынке наблюдается премия к экспортным ценам, отчего в первую очередь выигрывает ММК с долей продаж на внутреннем рынке ~ 90%

 

 

 

  • Большинство издержек сталеваров в рублях, когда выручка долларовая, поэтому ослабление рубля относительно доллара положительно влияет на финансовые результаты компаний.
  • Почти все металлурги самообеспечены ключевыми ресурсами кроме ММК: самообеспеченность углем и железной рудой составляет 40% и 19% соответственно. В периоды снижения цен на сырье EBITDA наименее самообеспеченных сталеваров растет сильнее за счет операционного рычага.
  • Премиализация продукции при прочих равных увеличивает рентабельность компаний. Самая большая доля стали с высокой добавленной стоимостью (HVA) у Северстали и ММК (~45-50%). Цены на HVA сталь намного выше полуфабрикатов.

 

Для наглядности я привел среднюю стоимость реализации плоского проката ММК (трубы большого диаметра производит Северсталь, но цены реализации горячекатаного листа у Северстали равна 494 $/тонну, что на уровне цен ММК

 

 

  • Долговая нагрузка российский сталеваров крайне низкая: показатель Net Debt/EBITDA Северстали на данный момент 0,47х, НЛМК – 0,48х, а ММК все еще сохраняет чистую денежную позицию с Net Debt/EBITDA на уровне (0,02)х

 

 

  • И самое главное – бизнес сталеваров является проциклическим, то есть зависит от роста мировой и национальной экономик. Поэтому акции металлургов могут быть привлекательными в периоды роста промышленного производства.
Отказ от ответственности
Алексей Бурцев

НЛМК

MOEX:NLMK

ММК

MOEX:MAGN

НЛМК

MOEX:NLMK

ММК

MOEX:MAGN

Вы должны авторизоваться, чтобы оставлять комментарии.

Комментариев:

  1. Василий Галкин 14 сентября 2019, 21:02
    «Большинство издержек сталеваров в рублях, когда выручка долларовая, поэтому ослабление рубля относительно доллара положительно влияет на финансовые результаты компаний».
    — я не до конца понимаю, как от этого выигрывает ММК, у которого 90% продаж на внутреннем рынке.
    Или они внутри России продают за валюту?

    И можно в целом осветить, как сложилась такая ситуация, когда на внутреннем рынке цены на сталь ниже, чем на мировых?
    Казалось бы, в таком случае к нам на рынок должны зайти зарубежные сталевары (с точки зрения эффективных рынков, конечно).
    Есть ли у нас заградительные пошлины на импорт стали? Или какие-то другие причины?
    1. Сергей К. 07 октября 2019, 13:34
      Цены на внутреннем рынке стали так или иначе коррелируют с экспортным нетбэком. Так что допустим при обвале рубля, рублевые цены на сталь вырастут.

    Читать также

    Все публикации
    Daily

    INVEST HEROES - DAILY 02.04.20

    02 апр в 15:10
    Daily

    INVEST HEROES - DAILY 01.04.20

    01 апр в 15:46
    Explainer

    Почему "cash is trash"?

    01 апр в 11:48
    Все публикации