6 ИНТЕРЕСНЫХ ФАКТОВ О РОССИЙСКИХ МЕТАЛЛУРГАХ

 

В этом посте я решил подготовить 6 интересных фактов о крупнейших сталелитейных компаниях (НЛМК, Северсталь, ММК)

  • Российский рынок поделен между 3 основными игроками – НЛМК, Северсталь и ММК, что снижает волатильность цен на сталь на внутреннем рынке. Сейчас на внутреннем рынке наблюдается премия к экспортным ценам, отчего в первую очередь выигрывает ММК с долей продаж на внутреннем рынке ~ 90%

 

 

 

  • Большинство издержек сталеваров в рублях, когда выручка долларовая, поэтому ослабление рубля относительно доллара положительно влияет на финансовые результаты компаний.
  • Почти все металлурги самообеспечены ключевыми ресурсами кроме ММК: самообеспеченность углем и железной рудой составляет 40% и 19% соответственно. В периоды снижения цен на сырье EBITDA наименее самообеспеченных сталеваров растет сильнее за счет операционного рычага.
  • Премиализация продукции при прочих равных увеличивает рентабельность компаний. Самая большая доля стали с высокой добавленной стоимостью (HVA) у Северстали и ММК (~45-50%). Цены на HVA сталь намного выше полуфабрикатов.

 

Для наглядности я привел среднюю стоимость реализации плоского проката ММК (трубы большого диаметра производит Северсталь, но цены реализации горячекатаного листа у Северстали равна 494 $/тонну, что на уровне цен ММК

 

 

  • Долговая нагрузка российский сталеваров крайне низкая: показатель Net Debt/EBITDA Северстали на данный момент 0,47х, НЛМК – 0,48х, а ММК все еще сохраняет чистую денежную позицию с Net Debt/EBITDA на уровне (0,02)х

 

 

  • И самое главное – бизнес сталеваров является проциклическим, то есть зависит от роста мировой и национальной экономик. Поэтому акции металлургов могут быть привлекательными в периоды роста промышленного производства.