АФК Система лонг на IPO Ozon

02 окт в 17:53
  • Статус идеи
    Завершенная
  • Рекомендация
    Покупать
  • Актив
  • Дата открытия
    02.10.2020
  • Дата закрытия
    12.11.2020
  • Доходность
    28.89%
  • Стоп-лосс
    -15.6% (19.00 Р)
Александр Сайганов
АФК Система
MOEX: AFKS
Цена открытия
02.10.2020
22.5 Р
+28.89%
Цена закрытия
12.11.2020
29 Р +28.89%
 
Целевая цена
02.03.2021
30 Р

Комментарий к закрытию

Фиксируем прибыль по инвест идее (https://invest-heroes.ru/afk-sistema-long-na-ipo-ozon) в акциях Системы - цена дошла до цели в 30 руб быстрее, чем мы ожидали, даже до фактического IPO Ozon. Мы считаем, что при высокой оценке Ozon на IPO акции могут вырасти еще выше (наша оценка в 1.5-2$ млрд расходится с публичными в 3-5$ млрд), но большая часть апсайда уже отыграна (в текущую котировку заложена оценка Озона по 3$ млрд и Сегежи по 0.5$ млрд), и акция торгуется около своих адекватных значений. Покупали мы по 22.5 второго октября - фиксируем 31% прибыли по 29.3 за 5 недель.

WSJ поделился информацией, что Ozon собирается выходить на IPO, и что он может быть оценен в 3-5$ млрд. По нашим оценкам, это будет неадекватно завышенная цена с учётом результатов Озона (это около 10х EV/Sales 2021F при том, что Амазон торгуется по 3.6х). 

Мы считаем адекватной цену Озона на размещении в 108 млрд руб (за счёт погрешностей в оценке выручки это может быть увеличено до 2$ млрд, мы решили взять за основу консервативную оценку).

Таким образом, доля Системы составит 46 млрд руб, и тогда наша целевая цена по АФК Системе поднимается до 31 руб/акцию.

В ожидании IPO Ozon рынок постепенно будет закладывать его в цену, что приведет к значительной переоценке акций Системы с потенциалом роста в 50% с текущих, если считать по оценкам СМИ, а не по нашим.

Подробности расчета стоимости Озона — здесь  https://invest-heroes.ru/ipo-ozon-skolko-on-mozhet-stoit-i-kak-na-etom-zarabotat#blog-item



Последний отчёт
  • Статус идеи
    Завершенная
  • Рекомендация
    Покупать
  • Актив
  • Дата открытия
    02.10.2020
  • Дата закрытия
    12.11.2020
  • Доходность
    28.89%
  • Стоп-лосс
    -15.6% (19.00 Р)
Александр Сайганов

Вы должны авторизоваться, чтобы оставлять комментарии.

Комментариев: