WSJ поделился информацией, что Ozon собирается выходить на IPO, и что он может быть оценен в 3-5$ млрд. По нашим оценкам, это будет неадекватно завышенная цена с учётом результатов Озона (это около 10х EV/Sales 2021F при том, что Амазон торгуется по 3.6х).
Мы считаем адекватной цену Озона на размещении в 108 млрд руб (за счёт погрешностей в оценке выручки это может быть увеличено до 2$ млрд, мы решили взять за основу консервативную оценку).
Таким образом, доля Системы составит 46 млрд руб, и тогда наша целевая цена по АФК Системе поднимается до 31 руб/акцию.
В ожидании IPO Ozon рынок постепенно будет закладывать его в цену, что приведет к значительной переоценке акций Системы с потенциалом роста в 50% с текущих, если считать по оценкам СМИ, а не по нашим.
Подробности расчета стоимости Озона — здесь https://invest-heroes.ru/ipo-ozon-skolko-on-mozhet-stoit-i-kak-na-etom-zarabotat#blog-item
Последний отчёт
382
Комментариев: