Daily - перелимит в нефти, good economics = bad markets

08 июл в 13:39

Top of mind

  • Важную мысль подметила lana на profitgate — если раньше рынки работали «чем хуже, тем лучше = больше господдержки», то на нормальной статистике по экономике эта логика может наоборот привести к коррекции. Вчера я уже расписывал ситуацию с господдержкой в США и Европе, и она получает развитие…
  • В США Трамп обещает новые чеки населению, а в Европе Лагард предупреждает, что скорее всего 18 июля не будет согласия у членов ЕС по 750 евро господдержки, но к концу месяца несогласных укатают… и после всего этого с августа может наступить период тишины в господдержке до выборов в США

В итоге, я думаю что 18 июля ЕС не договорится по господдержке и будет думать 2-3 недели, но потом все-таки решится, а конгресс США с 20 июля начнет решать как поддержать экономику и одобрит новые меры в пределах $500 млрд, а потом до октября новых мер не появится, и рынки могут на это плоховато реагировать… Т.е. в итоге что-то вроде боковика вырисовывается с учетом возвращения карантинов в части Австралии и другими глобальными новостями, и следующий шаг — это все-таки вниз

Сырье и валюта

Интересные факты с рынка нефти:

  • Нефтехранилища в Китае заполнены на 69% (33 млн тонн нефти) и ещё 9-10 млн тонн (рост до 100% емкости) плавает в танкерах и ждет разгрузки у берегов Китая. Китай оказался тем, кто выкупил просадку рынка нефти, и сейчас очевидно прекратил закупки
  • ENI пересматривает долгосрочную цену нефти, в том числе на 2021 год видит $48. Это перекликается с прогнозом BP = $50-55 в долгосрок

Наверное, уже достал вас с серебром и золотом, но мне продолжает нравится этот рынок и сегодня я закупился снова серебром. Смотрите, какая красота на длинном графике:

Рынок акций РФ

По рынку акций РФ я продолжаю ждать разрядки, она стала заметна:

  • меня позабавили сравнения Магнита и X5 Retail с Walmart (наши по P/E доросли до 22х как зарубежный гигант, хотя норма для них 12х-14х)
  • ЛУКОЙЛ не особо покупают перед отсечкой — значит, все кому надо уже закупились
  • ГМК радует. Компания продолжает вести себя профессионально, несмотря на сложную ситуацию. Есть соблазн поуправлять позицией ввиду рисков коррекции рынка, хотя часто бывает так, что пока бакс растет и все падает, отстающие растут
  • Похоже, отыгран краткосрочный подскок TCS и YANDEX — банк вообще стоит как будто ни в чем ни бывало, а техкомпания сделал рывок к новому максимуму. Думаю, обе ждет коррекция — как минимум, перегреты

Исходя из новостей по рынку нефти, мне кажется логичным коррекция до $36 в обозримой перспективе, котрую наш рынок вряд ли проигнорирует — он хорошо ходит за рублевым баррелем. На графике рублебочки даже клинышек красивый:

Ежели верить в снижение нефти, то ММВБ должен пойти на 7-8% ниже

Рынок облигаций РФ

Минфин решил разместить на ближайшем выпуске только флоутер, что значительно поддержало дальний конец кривой ОФЗ. Участники рынка надеятся на корректировку стратегии Ведомства в рамках заимствований на внутреннем рынке, где будет отдаваться предпочтение флоутерам и линкора.

Отметим, что нерезиденты приостановили активные продажи в длинных ОФЗ, что позволяет надеятся на некоторое восстановление цен и снижение наклона кривой госбумаг.

Российский рубль приостановил коррекцию на фоне снижения оттока нерезидентов из ОФЗ, теперь многое будет зависеть от динамики рынка нефти и спроса на рисковые активы.

 

Удачи в торгах!

Отказ от ответственности
Сергей Пирогов

Магнит

MOEX: MGNT

X5 Retail

MOEX: FIVE

Яндекс

MOEX: YNDX
Полный доступ к аналитике

Получите пробный доступ ко всей аналитике на 3 месяца

Попробовать

Магнит

MOEX: MGNT

X5 Retail

MOEX: FIVE

Яндекс

MOEX: YNDX
Полный доступ к аналитике

Получите пробный доступ ко всей аналитике на 3 месяца

Попробовать

Вы должны авторизоваться, чтобы оставлять комментарии.

Комментариев:

    Читать также

    Все публикации ⟶