На российском рынке снова беспорядок — в основном из-за новых политических заявлений (Рябков про "военный ответ", Боррель про санкции) и волнений пары миллионов физлиц, которых снижение рынка длиной в месяц сводит с ума.
Продавать акции с 11-15% и более дивдоходностью смысла мало, если есть время, и единственное, о чем стоит помнить — это об индивидуальной чувствительности к риску. Золотой стандарт = быть без плеча и в качественных бумагах.
Так что лучше смотреть не на рынок, а на свои активы (оценка, дивиденд). К примеру, сейчас ЛУКОЙЛ торгуется по 2.7х EV/EBITDA'2022 при цене нефти $64.
По рынку США наблюдаем картину, когда хедж-фонды шортят акции с хрупкой оценкой (типа Teladoc, ARKK ETF, NVDA, Square и т.п.), перекрывая этим шортом свои лонги. Видимо, это игра перед ФРС мол, "ставки же повысят".
Рано или поздно эти шорты закроют (скорее всего, сегодня-завтра до ФРС = продавай слухи, покупай факты), и я жду в таких активах ралли из декабря в январь:
- это Tech в США, который не голубые фишки;
- это Yandex, Система (за счет МТС и OZON), это СПБ Биржа... и немного Тиньков (он тоже сейчас под раздачей, но он ещё и в логике банков торгуется, которым повышение коротких % ставок не очень хорошо).
Кстати, примечательно, что в США розничные инвесторы сейчас тоже крайне на негативе — запугал их Омикрон (см. картинку). Обычно это индикатор роста в следующие месяцы.
В общем пока что рынки двигаются в логике, которую я описал ещё на прошлой неделе:
- рынок РФ не сделал решительный рывок до ФРС;
- рынок США = слив техов (правда, я думал это про всех, а это не про фишки);
- нефть нейтральна.
В целом, если взять для примера Exxon и Роснефть в долларах, наши голубые фишки в последний месяц отстали примерно на 10-12% = это и есть геополитическая риск-премия. Если встреча Байдена и Путина будет подготовлена и проведена, и будет определено, как быть с Украиной (что она не входит в НАТО), то эта премия уйдет... ну в целом рынок вырастет, как ему положено, до более нормальных оценок (не всегда же ему с 10-12% дивидендом в голубых фишках ходить).
ALL THE SAME SINCE LAST WEEK
