Daily. Время сокращать избыточные позиции (ещё остаётся)

13 янв в 14:37

В то время как 2021-й был годом роста, в 2022-м рост ВВП многих стран замедляется, а рынки готовятся не повышениям % ставок от ФРС, а чуть позже и ЕЦБ. Такой расклад статистически трудный (вместо ощутимого роста получается рост едва-едва и коррекции внутри) для циклических активов.

Например, в такое время индекс РТС теряет, а не растет.

В то же время ещё какие-то 2-4-6 недель моментум на стороне сырьевых бизнесов и других cyclicals, а значит РТС может дать 5-10% роста, если повезет с геополитикой. Аналоги (банки JPM, BAC / energy Exxon и другие) за рубежом уже дали 10-20% за последние 2 мес., которые российский рынок пропустил — значит, Сбербанк и Роснефть по 650Р — все ещё on the cards (реальны до смены тренда).

1) Такое положение вещей я называю "пора раздачи", то есть это время аккуратно продавать (оно растет, а ты продаешь размеренно), чтобы в портфеле осталось только то, с чем не грех идти в 10% просадку, и что можно продать со временем на 30-40% дороже.

У кого-то это 100% акций, а у кого-то 60%. Зависит от вашего стиля торговли.

2) Самое время определиться с тем, сколько акций и кэша держать исходя из того, что вероятность турбулентности сильно вырастет (не гарантируется, но процентов 50-60% шанс, что все же тряхнет точно есть).

Вдобавок к циклическим стоит подумать про активы дюрации, которые не так давно были проданы, акции техсектора, которые упали на 30-50%, сейчас отскакивают (Yandex, Ozon и с ним Система, СПБ Биржа, Pinterest, Okta, Block (ex-Square), AMD, NVIDIA и многие другие такие) — когда продаются циклические акции на фоне того, что экономика замедляется, в эти бизнесы идет приток спекулятивного капитала.

Так, например, TCS Group не грех прогуляться на 6,500Р перед тем чтобы снижаться снова (на замедлении экономики и повышении % ставок банкам плохо и техсектору плохо — это двойной удар по этому тикеру). И Мечел хорошо набирает к 140, но думаю когда газ обвалится, падение угля может вновь вернуть эти акции в район 100. Tesla = consumer cyclical должна слабеть с охлаждением экономики США.

В общем, сейчас очень тонкий момент — с одной стороны, не перестараться и не продать рано, а с другой стороны подготовиться к тому, что может быть волатильно весной.

Китай сейчас чемпиён :) но когда в США упадут акции и их станет выгодно покупать, чемпиён потеряет титул, поэтому я его также настроен сокращать — тем более, мы сделали большой закуп в декабре

Для тех, кто любит макро, хороший индикатор окончания доминирования cyclicals на пару кварталов — это индекс CRB Commodity Index — привожу его на картинке.

TRICKY TIME FOR INVESTORS RIGHT NOW

Отказ от ответственности
Сергей Пирогов
Полный доступ к аналитике

Получите доступ ко всей аналитике на 3 месяца

Попробовать
Полный доступ к аналитике

Получите пробный доступ ко всей аналитике на 3 месяца

Попробовать

Вы должны авторизоваться, чтобы оставлять комментарии.

Комментариев:

    Читать также

    Все публикации ⟶