Резюме
Лонг в Ростелекоме рассматривался как защитная позиция - она себя вполне оправдала и сохранила нам кэш при падении всего рынка (Ростелеком у нас все еще в плюсе).
Этот кэш используем для входа в Энел - здесь апсайд больше в два раза, при этом сектор тоже защитный. В Энеле понятна ошибка рынка - сейчас он обновляет многолетние минимумы, поэтому его продают просто потому, что он падает. По нашим оценкам дивиденды за 2019 год будут давать уже 20% доходность к текущим, а даже если оправдается не наш прогноз по прибыли, а компании, то доходность все равно двухзначная.
Наш прогноз по прибыли более реалистичен, т.к. прогноз компании был сделан еще в 2018, и с тех пор мы увидели гораздо большее снижение издержек, чем планировала сама компания (за счет экономии на зарплатах и отмены налога на имущество). Подробнее писали в отчете по Энелу за 2 квартал 2019.
Последний отчёт
Комментариев: