• Падение продаж строительного проката на российском рынке вызван сезонностью – во втором квартале стоит ждать увеличения объемов относительно предыдущего квартала
• Ванадиевая продукция - что будет с продажами? Менеджмент считает, что большинство запасов у компаний закончились, и на фоне снижения цены на ванадий (~ в 2 раза относительно максимума в ноябре 2018 года) спрос должен восстановиться. По словам менеджмента цены больше падать не должны – фундаментальных причин нет.
Напомню, что цены на ванадиевую продукции взлетели в 4 квартале 2018 года на фоне спекуляций вокруг нового стандарта на арматуру в Китае. Новшеством было то, что согласно стандарту с 1 ноября 2018 года в китайской арматуре должен обязательно содержаться ванадий
• Продажи железнодорожной продукции в Канаде упали из-за пожара на Evraz Pueblo вследствие чего пострадали прокатные станы, соответственно упали продажи и выросли запасы – стоит ждать восстановления продаж в следующих кварталах на фоне сильного фундаментального фона на рынке. Менеджмент ожидает рост продаж на уровне 5-6% кв/кв.
• Продажи строительной продукции в Северной Америке упали из-за сезонного фактора. Менеджмент ожидает роста продаж на 5-7% кв/кв.
• Производство угля может вырасти на 0,5 млн тонн в 2019 году, но компания больше делает акцент не на количестве угля, а на качестве микса – больше фокуса на коксующийся уголь.
• Контракты на поставку угля привязаны к двум бенчмаркам – hard cocking coal и semi-soft coking coal. Поэтому цена реализации угля будет в первую очередь зависеть от котировок бенчмарков. В целом менеджмент ожидает падение цен реализации угля ~ на 7 $/тонн при стабильной ситуации.
• Сроки выполнения капексной программы скорее всего будут сдвинуты – позитив для Free Cash Flow и в следствие для дивидендов.
