Фундаментальная логика коррекции на рынке: когда покупать

30 сен в 15:20

Чтобы понять, как вести себя с акциями: покупать, продавать или держать, надо понимать перспективы рынка на горизонте года. Если впереди всё плохо, то логично продавать, если впереди неопределенность, но с большей вероятностью рост, а рынок уже запрайсил сценарий «все хорошо», то логично на коррекции покупать. Я считаю, сейчас как раз второй случай.

Покупать акции лучше всего частями, и это может быть как закупка через равные промежутки цены, так и закупка через равные промежутки времени. Сопоставим текущую коррекцию на рынке акций США с фундаменталом, чтобы понять, стоит ли нам сейчас спешить закупаться «на все».

Экономика пережила шок и теперь растёт

Первая волна коронавируса была шоком для экономики, но вторую волну управляющие все меньше считают главным риском. Это логично – теперь общество понимает, что нужно делать и уже готово. К тому же, политики видели, к чему приводит полная остановка экономики, и вторая волна карантинов скорее всего будет мягче.

Видим ли мы восстановление в экономике?

Вот объемы мировой торговли по состоянию на июль (последние известные данные):

Источник: cbp.nl

Экспорт из США упал до уровней 2013-2014:

Импорт США восстанавливается быстрее, на уровне 2017 года:

 

Также важно посмотреть на экспорт и импорт Еврозоны:

Экспорт Еврозоны вернулся к уровням начала года:

 

Импорт Еврозоны уже почти восстановился:

 

Опережающие индикаторы показывают будущий рост – PMI Composite Global растёт выше 50 (то есть м/м ситуация в среднем улучшается):

 

Получается, на горизонте 12 месяцев есть признаки роста.

Также есть несколько вакцин, проходящих финальную стадию тестирования (а нашу вообще уже вовсю продают). Средний прогноз по общедоступности вакцин - середина 2021 года. То есть на горизонте 12 мес у нас уже вполне вероятна полная победа над вирусом и открытые экономики.

Другой важный фактор - рынок США

  • По рейтингам и уже по итогам первых дебатов побеждает Байден. Мы уже приводили статистику, как себя ведет рынок до и после выборов, в результате которых к власти приходит оппозиция – негативно.
  • Есть признаки пузыря на рынке акций – рекордное количество IPO убыточных компаний. Два последних пузыря сдувались именно после такой волны, а не до – поэтому коронавирусную коррекцию за сдутие пузыря принимать нельзя, характерного спада в активности IPO мы ещё не наблюдали.

Выводы – покупайте не спеша, лесенкой

Есть положительные перспективы для экономики, но они не обязательно означают рост рынков с текущих значений. На денежных стимулах были раздуты оценки компаний, но ведь если экономика восстановится и вирус мы победим, дыры в бюджете начнут латать. Конкретно Байден не скрывает, что это будет за счет налогов на корпорации (думаю, достанется тем, кто зарабатывает много денег – большим техам). Таким образом, инвестиции в FAANG-и сейчас могут быть опасны на горизонте года.

Было бы здорово увидеть коррекцию в убыточных компаниях и перегретых техах, после которой мне лично было бы комфортно заходить в рынок и США, и России. Но надо держать в голове, что никто не знает, сколько надувается пузырь и до каких значений. Поэтому разумно уже сейчас аллоцировать часть портфеля в прибыльные компании на рынках России и США, которые оперируют на растущих рынках и наращивают там свои доли (то есть растут именно с точки зрения бизнеса).

Отказ от ответственности
НЕХомяк! - рассылка для инвесторов
Тут мы собираем самое лучшее из написанного нами на тему рынка и текущих ситуаций в компаниях для вас!
Александр Сайганов
Полный доступ к аналитике

Получите пробный доступ ко всей аналитике на месяц

Попробовать
Полный доступ к аналитике

Получите пробный доступ ко всей аналитике на месяц

Попробовать

Вы должны авторизоваться, чтобы оставлять комментарии.

Комментариев:

    Читать также

    Все публикации ⟶