ИНВЕРСИЯ КРИВОЙ ДОХОДНОСТИ

25 мар в 10:43

Суть:
- если доходность по более длинным облигациям ниже чем по более коротким, значит инвесторы

  • во-первых очень много их покупают
  • во-вторых ждут, что в долгосроке инфляция снизится ниже текущих значений


- частный случай такой ситуации - экономический кризис: экономическая активность падает, и о повышении цен речи особо не идет / ФРС начинает снижать ставку

Понять инвесторов нетрудно если вспомнить формулу доходности облигаций:
1) Вы получаете купон
2) Вы получаете прирост стоимости если ФРС снижает ставку

Если ФРС снизит ставку % на 0.25%, то получится, что 10-летняя облигация подорожает примерно на  2.175% (изменение цены = изменение ставки х модифицир. дюрация = 8.7 лет)

Соответственно, если в 2020 рецессия и ФРС уронит ставку до нуля, инвестор в 10-летнюю treasury заработает +19.6% к цене. А в 30-летке и того более...

Соответственно, высокий спрос на длинные облигации = рынок сильно верит в кризис в США и не верит в инфляцию. А рынок обычно не так уж глуп ... и хоть и предсказывает больше кризисов чем их случается, все же смотрит вперед

Отказ от ответственности
Александр Сайганов

Вы должны авторизоваться, чтобы оставлять комментарии.

Комментариев:

    Читать также

    Все публикации ⟶