28 000 чел. читают сообщества Invest Heroes Community
08.11.2019
633

INVEST HEROES - DAILY 08.11.2019

TOP OF MIND

В целом наш view на рынок достаточно bullish. Мы полагаем, что Китай и США идут к заключению сделки, т.к. в ней крайне заинтересованы, что определяет наши главные выводы. Тренд на улучшение макро и сделка делают логичным для рынков подождать 1-2 мес. и посмотреть к чему это приведет, поэтому мы не ждем мгновенных распродаж по принципу «продажи факта». Скорее, рынок может разочароваться из-за сроков, скорректироваться, но воспринять первые существенные снижения тарифов, как конструктив, и лишь по итогам начала 2020 оценивать последствия...

  • Китайский рынок акций продолжает выглядеть сильной альтернативой России. Сегодняшнее повышение веса акций Поднебесной с 2.5% до 4.1% — ещё один кирпичик в эту копилку. Помимо этого стоит отметить улучшение макростатистики и укрепление юаня. Мы полагаем, что торговая сделка все-таки будет достигнута (хотя рынок может понервничать из-за сдвижки сроков), что спровоцирует ралли рисковых активов и китайские акции его вероятно могут возглавить вместе с металлургами по миру
  • Золото — it aint over yet. Наша идея хеджа позиций в gold miners вчера сработала. Мы ждем, что после отскока падение может продолжиться на фоне макро позитива и снятия неопределенности в торговле по итогам сделки. Вместе с тем, это движение (в зону $1450) видится последним шагом вниз, поскольку вряд ли торговая сделка изменит понижательное направление в мировой экономике, и когда рынки осознают, что снятие части тарифов ничего не изменило, а ФРС откажется снижать ставки, рынки вновь станут уязвимы, а золото и Treasuries восстановятся из коррекции
  • IMO2020, IPO Saudi Aramco (road show, продажа на $20 млрд. домашним инвесторам и предложение ещё $20-30 млрд. внешним инвесторам) сулит нам вынос в ценах на нефть в декабре. Саудовская Аравия вчера повысила цены для ряда клиентов, подавая рынку сигнал / макро также указывает ан ускорение спроса по отношению к сентябрю.. Вкупе с S&P картинка может выглядеть вот так:

 

РЫНОК АКЦИЙ РФ

Вот несколько ключевых идей по рынку:

  • В России на декабрь-январь выпадает несколько дивидендных отсечек металлургических компаний, что должно способствовать сворачиванию шортов и выносу на примерно 10% выше текущих значений в случае подтверждения торговой сделки. Аналогично может показать рост долларовый ETF FXCN
  • Ближайшие недели открывают отличные возможности для формирования длинных позиций в золоте, компаниях золотодобывающей отрасли, а также евробондах для инвесторов с горизонтом вложений от 6 мес.
  • Вынос в нефти может сильно помочь показать рост таким акциям, как Роснефть и Татнефть, доходы которых сильно чувствительны к ценам. Они несколько отстали от других голыбх фишек и сейчас показывают неплохую техническую картину — выход из длинной консолидации или даунтренда
  • АЛРОСА — похоже, рынок воспринимает текущие МСФО результаты как «хуже не будет»

Если же говорить стратегически, то очевидно. что сейчас российские индексы взяв вершину идут на откат вместе с зарубежными коллегами, возможна ещё одна волна позитива перед Новым Годом. Данные нефтяного рынка говорят  о том, что в 1-2 кв. 2020 на нем снова будет прирост предложения, причем извне ОПЕК+США (Канада, Бразилия, Норвегия), так что мы не ждем цен на нефть ощутимо выше текущих в 2020, что ограничит рост индекса РТС ростом multiples, т.к. фундаментальные факторы вряд ли улучшатся. 

 

СЫРЬЕ И ВАЛЮТА

Российский рубль торгуется в узком диапазоне 63.5-64.00₽/$ и ощущает определенную слабость на фоне роста индекса доллара и увеличения покупок валюты в ноябре для Минфина по бюджетному правилу. Текущая макростатистика выглядит supportive для европейской валюты и юаня...

 

РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ РФ

Несмотря на слабые результаты аукциона ОФЗ, спрос на вторичный рынок пришёл благодаря росту аппетитов на фоне взаимных уступок в торговых переговорах. Доходность продолжает снижаться как на рынке ОФЗ, так и в корпоративном сегменте в том числе, благодаря свободной рублевой ликвидности.

 

Удачи!

Отказ от ответственности
автор
CEO/Portfolio manager
Сергей Пирогов
Контакты

Оформи подписку

на нашу аналитику, чтобы узнавать всё о рынке акций!
Оформить

Комментарии

    Вы должны авторизоваться, чтобы оставлять комментарии.

    Аналитический портал