INVEST HEROES - DAILY 28.11.19

28 ноя в 12:16

TOP OF MIND

  • Долговые проблемы, о которых подзабыли. Пока все гипнотизируют S&P500, долги с низким рейтингом в США штурмуют низы: премия за CCC с 9% пару месяцев назад выросла выше 10%. Это и неудивительно: EPS -6% по итогам сезона отчетностей, но если выкинуть из этой цифры Apple и Microsoft итп, то будет видно, что обычный бизнес чувствует себя не так хорошо, есть дефолты и сокращения штата в промышленности и ритейле
  • Что это значит? — это значит, что когда в следующий раз рынок испугается, будет МЕГАспрос на качественные бонды и GAZPROM-34 и RUSSIA-28 будут вполне себе на коне
  • Золото выбирается из под навеса: Трамп таки подписал билль по Гноконгу, а впереди доклад демократов по импичменту Трампа, так что вряд ли рынки будут позитивны, а золото может сделать прорыв на $20-30 вверх — хорошая точка для хеджа Полюса или Полиметалла либо фиксации прибыли по самому золоту
  • Торговые соглашения в мире: Китай готовит соглашения с Европой на 2020, Китай+Юж.Корея+Япония готовятся снизить пошлины, США и Китай идут к договоренностям — это говорит нам о том, что 1кв. 2020 может быть surprisingly nice, поэтому пока на горизонт 3 мес. я бы был очень осторожен с золотом...

 

СЫРЬЕ И ВАЛЮТА

Доллар продолжает укрепление к рублю, что усиливает давление на РТС. Думаю, движение в USD ещё не закончено: 0.5% точно далее едем, а там по ситуации можем и ещё 1%.

Нефтяные котировки продолжают оставаться black box в то время как по остальному сырью мы скорее всего увидим движение вниз сегодня, поскольку по торговым переговорам пришла ложка дегтя.

 

РЫНОК АКЦИЙ РФ

Рынок по определению вялый когда в США праздник. Что мы на нем видим:

  • ГАЗПРОМ — все сели, купили билеты, а поезд не едет. Похоже до 246 вниз… ведь если покупать некому, то на ком ехать вверх?
  • Магнит — темная лошадка. В последнем отчете компания становится все лучше. В ВТБ нехорошо иметь лося от инвестиции…
  • ФСК — заряжен на рост… на слухах о дивполитике Россетей. Коррекция вчера прошла, сейчас акция на линии тренда
  • Аэрофлот — ждем отчет за 3кв. с нетерпением: он может показать сильные результаты, что даст мощный толчок переоценке
  • Детский Мир — я продолжаю ждать, что SPO-гэп закроется

Тактически я считаю base case снижение рынка акций на 2%, затем возобновление роста.

 

РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ РФ

Вчера состоялся один из самых слабых аукционов ОФЗ с фиксированным купоном за последнее время. Ведомству удалось разместить только 13 млрд руб 4-летней ОФЗ 26223 при спросе около 18 млрд руб со значительным ценовым дисконтом около 10бп. Ожидание смягчения монетарной политики уже в ценах и Минфину все сложнее будет размещать новые объёмы ОФЗ без премии к рынку, особенно недлинные бумаги, где спрос со стороны нерезидентов исторически ниже.

В корпоративном сегменте локальные участники активнее торгуют с более значительными оборотами, покскольку стараются заинвестировать свободный кэш под конец года. Кредитные спреды постепенно сужаются в 1-2 эшелоне.

 

 

Удачи в торгах!

Отказ от ответственности
Сергей Пирогов

Вы должны авторизоваться, чтобы оставлять комментарии.

Комментариев:

    Читать также

    Все публикации
    Daily

    INVEST HEROES - DAILY 02.04.20

    02 апр в 15:10
    Daily

    INVEST HEROES - DAILY 01.04.20

    01 апр в 15:46
    Explainer

    Почему "cash is trash"?

    01 апр в 11:48
    Все публикации