Инвестиционная идея: Покупка Boeing с текущей цены

26 окт в 14:39
  • Статус идеи
    Завершенная
  • Рекомендация
    Покупать
  • Актив
  • Дата открытия
    23.10.2020
  • Дата закрытия
    10.11.2020
  • Доходность
    8.44%
Дмитрий Новичков
Boeing
Ticker: BA
Цена открытия
23.10.2020
167.38 $
+8.44%
Цена закрытия
10.11.2020
181.5 $ +8.44%
 
Целевая цена
10.11.2020
185 $

Комментарий к закрытию

С 10 ноября EC вводит тарифы в 15% на все модели Boeing. По нашим расчетам из-за тарифа Boeing долгосрочно потеряет около 1-2% в выручке. Мы пересмотрели нашу - с учетом роста доходности по американским государственным облигациям и сокращения будущей выручки справедливая цена Boeing на горизонте 2022 года составляет 185$. Закрываем инвест-идею с прибылью в 8.4% за 18 дней.

Ставка на восстановление коммерческих перевозок

Boeing – крупнейшая в мире аэрокосмическая компания, головной офис находится в США.

Пандемия коронавируса значительно снизила спрос на продукцию компании. Всему виной массовые локдауны и резкое сокращение туристических и деловых перевозок. В результате цена акций Boeing резко просела из-за снижения операционных показателей компании. Дополнительное давление на котировки оказывает и последняя версия самого популярного самолета компании — Boeing-737. В 2018 году приостановлена эксплуатация данного типа самолетов из-за двух крупных крушений.

Драйверы роста Boeing

Для компании в будущем видны неплохие перспективы. Во-первых, это приближение момента массовой вакцинации людей от COVID-19 (по консервативным прогнозам — вакцинация начнется уже во втором полугодии 2021 года). Во-вторых, это приближении момента возобновления выпуска модели B-737-MAX. Европейская комиссия уже на финальном этапе проверки доработок модели и по её заявлению от 16 октября — Boeing 737-MAX устранила недостатки и модель в скором времени уже можно будет снова производить. 

Мы прогнозируем восстановление FCF компании к концу 2022 года:

С учетом постепенного восстановления спроса со стороны коммерческих перевозок и отказа большинства стран от вторичных локдаунов мы оцениваем справедливую стоимость акций Boeing на уровне 230 $/акцию.  Идея носит долгосрочный характер, реализацию оценки мы ожидаем в 2022 году.

 

Последний отчёт
  • Статус идеи
    Завершенная
  • Рекомендация
    Покупать
  • Актив
  • Дата открытия
    23.10.2020
  • Дата закрытия
    10.11.2020
  • Доходность
    8.44%
Дмитрий Новичков

Вы должны авторизоваться, чтобы оставлять комментарии.

Комментариев:

  1. Дмитрий Новичков 03 ноября 2020, 09:43
    Корректировка от 02.11.2020. Снижаем целевую цену до 209

    Мы корректируем наш прогноз по выручке коммерческого сегмента: Boeing показал значительное снижение выручки от коммерческого направления (на 54%). Всему виной низкий спрос на последнюю модель B-737 MAX. Мы снижаем наш прогноз по продажам модели B-737-MAX. В 4 квартале 2020 года с 48 шт. до 8. В 2021 году с 303 до 236.

    Мы корректируем наш прогноз по капитальным затратам: Boeing переходит в режим экономии средств, сокращает 10% сотрудников и перестает вкладываться в рост производства. Будущие капитальные затраты носят поддерживающий характер. Мы ожидаем их сокращение в 2021-2023 годах на 40% по сравнению с 2019 годом и на 20% по сравнению с 2020 годом.

    Так как 737 — основная модель в структуре выручки по коммерческому сегменту, мы снижаем прогноз по EBITDA'22 с 5570 до 4365, а также FCF'22 с 9277 до 7225.