Иск ФАС и ЦБ против сделки Лукойла и "Открытия"

03 июл в 15:37

25 мая 2020 г. ФАС подала иск на признание недействительной сделки 2017 г. по приобретению Банком «Открытие» у Лукойла алмазодобывающей Архангельскгеолдобычи. Сумма сделки оценивается в 1,5$ млрд. 

К стороне обвинения присоединился ЦБ, так как регулятор видит переоцененным алмазодобывающий актив в 2 раза на момент заключения сделки (апрель 2017 г.). В августе 2017 г. банк «Открытие» был передан ЦБ для санации. 

Также, по мнению стороны обвинения при совершении сделки был нарушен закон об иностранных инвестициях в стратегически значимые предприятия. 

Слушания по делу должны были состояться 2 июля (вчера), но были перенесены на 29 июля. 

Наши мысли на этот счет:

1)  Иск неприятен для компании, так как в условиях нестабильности спроса и цен любой фактор доп. затрат – плохая новость для акционеров;

2)  С другой стороны, 110 млрд руб. для Лукойла – не катастрофичная величина. Действительно, по нашим оценкам, свободный денежный поток за 2020 г. будет ~20 млрд руб. Однако, у компании существует возможность финансировать стоимость негативного исхода дела с помощью долга. Коэффициент ND/EBITDA у компании 0.17х;
 
3)  Также, негативный FCF за 2020 г. не будет сюрпризом для рынка, т.к. инвесторы понимают, что текущий год будет провальным для всей отрасли. 

В любом случае, при негативном исходе Лукойл теряет около 110 млрд руб. капитализации или 3% от стоимости акций. 
Это значит, что при удовлетворении иска стоимость акций может потерять 3% своей стоимости или около 150-160 руб. по текущим ценам (5400 руб./акцию). 

Учитывая это, видим удовлетворение иска для Лукойла как умеренный негатив.

Отказ от ответственности
Никита Куйдо

Лукойл

MOEX:LKOH
Полный доступ к аналитике

Получите пробный доступ ко всей аналитике на месяц

Попробовать

Лукойл

MOEX:LKOH
Полный доступ к аналитике

Получите пробный доступ ко всей аналитике на месяц

Попробовать

Вы должны авторизоваться, чтобы оставлять комментарии.

Комментариев:

    Читать также

    Все публикации ⟶