IT-компании — перегрет ли сектор?

14 авг в 19:51

После февральской коррекции акции Яндекса выросли в 2 раза и достигли исторического максимума. Этот рост был обоснован не столько фундментальными факторами (компания никак не выигрывает от пандемии), сколько байбеком, ожиданием включение в MSCI и позитивом иностранных инвесторов в отношении tech сектора в текущих условиях.

Мы решили посмотреть на иностранные IT компании, чтобы понять, не перегрет ли сектор в целом

Мicrosoft

Акции сейчас торгуются выше среднеисторического мультипликатора EV/EBITDA, и более того значение форвардного мультипликатора (на 2021 г.) выше исторического.

Image for post

Аналитики ждут, что темпы роста фин показателей по итогам 2021 г. замедлятся

Image for post

Google

Google (самый близкий аналог Яндекса) сейчас торгуется также дороже исторического значения. При этом форвардный пульт (12,8x EV/EBITDA на 2021 г.) меньше среднего за последний 6 лет

Image for post

По консенсус прогнозу Bloomberg, несмотря на снижение выручки, по итогам 2020 г. компания покажет двухзначный прирост EBITDA, а в 2021 г. восстановит темпы роста фин показателей.

Image for post

FaceBook

Текущий и форвардный мульты FB ниже исторического значения EV/EBITDA

Image for post

Аналитики ждут двухзначных темпов роста выручки и EBITDA в 2020–2021 гг.

Image for post

Tencent

Форвардный мультипликатор EV/EBITDA Tencent, по прогнозу аналитиков, ниже среднеисторического значения

Image for post

Аналитики ждут, что Tencent покажет двухзначные темпы роста EBITDA в 2020–2021 гг.

Image for post

У американских техов все еще есть потенциал роста

Аналитики считают, что у всех выше рассмотренных акций есть потенциал роста 20–50%

Image for post

Форвардные мультипликаторы Яндекса выше исторических значений

Говоря о Яндексе, по нашей оценке, форвардный мультипликтор выше среднеисторического значения.

Image for post

Интересно, что сейчас по EV/EBITDA компания торгуется в целом дороже иностранных IT компаний, при этом в оценку должен закладываться страновой риск.

Выводы

  • В целом, иностранные IT компании не перегреты, если посмотреть на 2 года вперед — просто запрайсили будущий рост на ожиданиях инвесторов, что этот сектор в текущей ситуации будет показывать себя лучше других или даже выигрывать;
  • Яндекс выглядит перегретым даже по сравнению с американскими техами. Следовательно, в нем логично фиксировать лонги или даже шортить.
Отказ от ответственности
НЕХомяк! - рассылка для инвесторов
Тут мы собираем самое лучшее из написанного нами на тему рынка и текущих ситуаций в компаниях для вас!
Светлана Дубровина

Яндекс

MOEX:YNDX
Полный доступ к аналитике

Получите пробный доступ ко всей аналитике на месяц

Попробовать

Яндекс

MOEX:YNDX
Полный доступ к аналитике

Получите пробный доступ ко всей аналитике на месяц

Попробовать

Вы должны авторизоваться, чтобы оставлять комментарии.

Комментариев:

    Читать также

    Все публикации ⟶