В статье мы разберём бизнес конкурента Яндекса - Google. Компания работает под материнской компанией Alphabet и приносит ей основную часть дохода. В посте расскажем, на чем зарабатывает Alphabet, какие у нее есть проекты помимо Google и как компания создает вокруг себя экосистему.
На чем зарабатывает Alphabet?
Выручка компании складывается из:
- Доходов от рекламных размещений Google
- продажи облачных сервисов и гаджетов
- выручки маленьких технологичных проектов
Основной источник доходов Alphabet – компания Google, которая приносит компании боле 99% выручки. Другие дочерние предприятия убыточны и являются долгосрочными ставками компании (на них приходится менее 1% выручки).
Более 80% выручки Google приносит реклама
Компания позволяет рекламодателям размещать рекламу в поисковике, на своих сайтах и на сайтах сети Google.
Например, при поиске интересного нам запроса, часто можно увидеть рекламу:
Также реклама размещается в YouTube:
и других медиа- сервисах компании (Gmail, Google Maps и т.д.):
Любой рекламодатель через платформы AdWords и AdMob может запускать рекламные кампании в поисковой сети Google (то есть в списках поиска Google) и контекстно-медийной сети Google (то есть в приложениях Google, таких как Gmail, Youtube, а также на миллионах других веб-сайтов и приложений). Рекламодатели платят Google за просмотры или клики людей на свои объявления.
В свою очередь, владельцы сайтов, которые хотят зарабатывать на размещении рекламы на своих ресурсах, могут делать это через платформу AdSense. За размещение рекламы на сторонних сайтах Google платит комиссию с дохода от рекламы. Также Google платит YouTube каналам часть дохода за размещение на них рекламы.
Google – является лидером на рынке digital-рекламы. На втором месте Facebook – ближайший конкурент компании. Преимуществом Facebook являются соц.сети (Facebook, Instagram), реклама в которых активно набирает популярность.
Из года в год компания показывает двухзначные темпы роста выручки от рекламы. 2020 г. – исключения из-за ситуации с COVID-19. В первой половине 2020 г. многие международные компании и МСБ (малый и средний бизнес) физически не имели возможности работать и значительно сокращали расходы на рекламу.
Помимо рекламы Google зарабатывает на облачных сервисах
К облачным продуктам Google относится:
- Google Maps – большую часть дохода генерирует за счет предоставления своего API (программного интерфейса) крупным компаниям, таким как Uber, Trivago, Airbnb и т.д., но и имеет выручку с рекламных размещений.
- G-suite -- позволяет другим компаниям интегрировать собственное доменное имя с продуктами Google и включает в себя облачные сервисы Gmail, Google Диск, Google таблицы, Google Документы и т.д. Для корпоративного и расширенного использования, пользователи приобретают платный пакет.
Также Google владеет Android , позволяет делать Google поисковой системой на смартфонах пользователей по умолчанию и включать бесплатные приложения Google Play в установку операционной системы. Если бы компания не владела Android, ей приходилось бы нести дополнительные расходы на выполнение этих услуг другой операционной системе.
Также прочие доходы Google включают в себя продажу устройств, сделанных самим Google. Аппаратная продукция Google представлена линейкой смартфонов Google Pixel, планшетом Pixel Slate, смарт-дисплеем Home Hub и другими гаджетами.
Доходы от облачных сервисов и прочие доходы Google растут в последние годы в среднем на 37% г/г. Во время периода ограничений (1-2 кв. 2020 г.) прочие доходы показывали двухзначный рост (+32% г/г), что частично покрывало снижение доходов от рекламы.
ДОХОДЫ ПОМИМО GOOGLE
Все остальные бизнесы помимо Google компания выделяет в отдельные сегмент ”Other bets”. В настоящий момент эти направления не являются для компании существенными по отдельности (в общем на них приходится менее 1% выручки), но компания делает на них долгосрочную ставку (на горизонте многих лет некоторые могут выстрелить).
Компании, входящие в сегмент «Other bets”:
- Access – компания, управляющая Google Fiber, основной продукт которой — проект по созданию инфраструктуры сети широкополосного доступа в Интернет с помощью оптоволоконной связи
- Calico - научно-исследовательская компания биотехнологий, основанная с целью борьбы со старением и сопутствующими ему заболеваниями
- Capital G – независимый фонд роста Alphabet, консультирует предпринимателей по проблемам масштабирования бизнеса.
- Google Ventures – венчурный фонд, предоставляющий стартовое финансирование технологическим компаниям в различных областях - от Интернета, программного обеспечения и до оборудования для здравоохранения, искусственного интеллекта, транспорта, информационной безопасности и сельского хозяйства.
- Nest - бренд Google LLC, используемый для продажи продуктов умного дома, включая умные динамики, умные дисплеи, потоковые устройства, детекторы дыма и др.
- Verily - исследовательская организация, осуществляющая медико- технологические исследования и разработки, направленные на решение проблем людей, страдающих различными заболеваниями
- Waymo - производитель технологии для беспилотных автомобилей.
- X (ранее Google X) – исследовательская лаборатория, известная такими проектами, как беспилотные автомобили, очки-дисплей дополненной реальности, обучаемая нейронная сеть и др.
Google генерирует прибыль для развития других направлений
Google является единственным прибыльным проектом Alphabet, в то время как сегмент “Other Bets” в целом пока что является убыточным.
В то время как сегмент “Other Bets” в части операционной прибыли в целом пока что является убыточным. Cегмент включает в себя новые предприятия на различных стадиях развития, начиная от тех, которые находятся на стадии исследований и разработок, и заканчивая теми, которые находятся на начальных стадиях коммерциализации. Компания делает ставки, что предприятия станут успешными в среднесрочной и долгосрочной перспективе.
Кто владеет компанией?
Контроль над компанией находится в руках двух соучредителей – Ларри Пейджа и Сергея Брин (вместе владеют 51% долей). Самым крупным институциональным инвестором с долей 7,29% является Vanguard Group. Также среди держателей акций присутствует множество других институциональных инвесторов.
Мы считаем, что нахождение контрольного пакета в руках учредителей компании говорит о низкой вероятности корпоративных конфликтов или ущемлении интересов инвесторов. Основатели привержены развитию компании.
Что мы видим?
На данный момент, главных доход Alphabet - это рекламная выручка Google, как и у Яндекса. Прибыльность основного сегмента позволяет компании инвестировать в развитие различных технологичных проектов. “Other Bets” в настоящий момент являются убыточными, но на горизонте многих лет некоторые из ставок компании могут сыграть и поддержать рост общих доходов.
P.S. В рамках подписки мы оцениваем бизнесы компаний из различных отраслей и публикуем инвест идеи со средней доходностью 42% годовых. Присоединяйтесь!
