Куда краткосрочно припарковать cash

13 июл в 11:30

Инвесторы, добрый день!

Сейчас на рынках преобладает неопределенность и повышенная волатильность, которую создают разные факторы: замедление восстановления экономики США и Китая, ротация из акций стоимости в акции роста, укрепление доллара, слухи об обсуждении сокращения QE, штамм «дельта плюс», споры о «временном» характере инфляции и др.

По этим причинам, актуальный вопрос, который сегодня есть в голове у каждого инвестора:

«Куда краткосрочно припарковать кэш, пока на рынках высокая волатильность?»

На этот вопрос мы ответим сегодня. В посте будут рассмотрены только рыночные варианты, информации о «копилках» в различных банках и ставкам по депозитам тут не будет, хотя это тоже один из вариантов для консервативных инвесторов, про который не стоит забывать.

SUMMARY

Инструменты для краткосрочной парковки денег на рынке:

  • ОФЗ-ПК / короткие ОФЗ-ПД (дюрация до года)
  • Короткие ликвидные корпоративные бонды (дюрация до 3-ех лет)
  • Корпоративные бонды с погашением/офертой через 2-3 мес.
  • Облигационные ETF от Finex
  • Короткие евробонды пониженного номинала (для парковки $)

ОФЗ ПК / КОРОТКИЕ ОФЗ-ПД

Самый «консервативный» из наших вариантов – это вложение в ОФЗ с плавающим купоном, либо в классические ОФЗ со сроком погашения до года.

ОФЗ-ПК:

Сейчас идет цикл повышения ключевой ставки, а ОФЗ с плавающим купоном привязаны к RUONIA (ставка денежного рынка, по которой российские банки кредитуют друг друга на период «овернайт»), которая в свою очередь подстраивается под ключевую ставку.

Поэтому купон таких ОФЗ растет вместе с ростом ставок в финансовой системе, что защищает цену облигации от падения.

Код таких ОФЗ начинается на 24ХХХ и 29ХХХ.

Короткие ОФЗ-ПД:

Можно купить классические ОФЗ со сроком погашения до года. Благодаря короткой дюрации, они низковолатильны и их стоимость практически не изменяется на фоне роста %% ставок.

Код таких ОФЗ начинается на 25ХХХ и 26ХХХ.

Плюсы: высокая надежность и ликвидность, защита от роста %% ставок (ОФЗ-ПК).

Минусы: низкая доходность

КОРОТКИЕ ЛИКВИДНЫЕ КОРПОРАТИВНЫЕ БОНДЫ

Более доходный, но менее надежный и ликвидный вариант – это покупка корпоративных облигаций с ликвидным биржевым стаканом и дюрацией до 3-ех лет.

В зависимости от риск-профиля можно подобрать для себя бумаги с доходностью от 7.5-8% до 12-12.5%.

Из подводных камней следует отметить необходимость анализа долговой нагрузки конкретного эмитента перед покупкой его облигаций.

Плюсы: доходность выше, чем у ОФЗ

Минусы: хуже ликвидность, выше кредитные риски, которые требуют предварительного анализа

КОРПОРАТИВНЫЕ ОБЛИГАЦИИ С ПОГАШЕНИЕМ/ОФЕРТОЙ ЧЕРЕЗ 2-3 МЕС

Этот вариант похож на второй. Отличие здесь в том, что нам уже не важна ликвидность в стакане, т.к. мы будем держать до погашения, либо оферты. В случае оферты не обязательно подавать облигации на оферту, можно продать их в стакане за несколько дней до даты оферты (как правило, в эти дни в стакане есть большой бид, в который можно продать).

Здесь мы также можем выбрать облигации компаний разного кредитного качества и, соответственно, с разной доходностью.

В данном случае необходим более глубокий анализ эмитента, т.к. нам надо быть уверенным в том, что эмитент в состоянии погасить облигации.

Плюсы: не важна ликвидность, доходность выше чем у ОФЗ

Минусы: необходимость более глубокого анализа кредитного состояния эмитента

ОБЛИГАЦИОННЫЕ ETF ОТ FINEX

У Finex есть ряд евробондовых ETF. У бондовых ETF, как и у облигаций, есть дюрация. Помним, что чем меньше дюрация, тем ниже волатильность. Поэтому, в данном варианте мы отбираем ETF’ы с короткой дюрацией (до 3-ех лет).

Нам подойдет:

  • FXRU (мод. дюрация 2.8) – это ETF на еврооблигации российских эмитентов
  • FXTP – это ETF на гособлигации США с защитой от инфляции

Следует отметить, что стоимость акций этих ETF зависят от курса USDRUB. При ослаблении рубля, стоимость акций растет, при укреплении падает. Поэтому Finex сделали аналоги каждого из этих ETF, цены акций которых не зависит от курса USDRUB: FXRB (аналог FXRU), FXIP (аналог FXTP).

У Finex есть еще:

  • FXFA – это ETF на HY евробонды корпоративного сегмента
  • FXTB (аналог FXMM) – это ETF на векселя США

На наш взгляд первый не подходит из-за длинной дюрации 7.3 года, а второй из-за очень низкой доходности, которую съедают комиссии фонда.

Плюсы: диверсификация, высокая ликвидность, можно запарковать доллары, т.к. акции торгуются в 2-ух валютах, а некоторые даже в 3-ех (евро).

Минусы: комиссии за управление, низкая доходность

Зависимость от курса USDRUB можно отнести как к плюсам, так и к минусам. Логика в том, чтобы покупать FXRU, если ожидается ослабление рубля, и FXRB, когда ожидается укрепление.

КОРОТКИЕ ЕВРОБОНДЫ ПОНИЖЕННОГО НОМИНАЛА

Если ваша задача запарковать доллары, то здесь вы можете обратить внимание на короткие еврооблигации с номиналом $1000, которые торгуются на Мосбирже.

Полный список можно посмотреть тут.

Здесь также следует выбирать евробонды с дюрацией до 3-ех лет, т.к. они будут наименее волатильны.

Доходность 1-3% в долларах, в зависимости от кредитного качества эмитента.

Плюсы: можно запарковать доллары

Минусы: вход от $1000, низкая ликвидность, необходимость анализа долговой нагрузки эмитента, низкая доходность

ПОДЫТОЖИМ

В период повышенной волатильности вы можете опираться на этот список и искать интересные варианты внутри каждого пункта. Клиенты нашей аналитики знают в какие активы, внутри каждого пукнта, можно краткосрочно припарковать кэш.

Отказ от ответственности
Виктор Низов
Полный доступ к аналитике

Получите пробный доступ ко всей аналитике на месяц

Попробовать
Полный доступ к аналитике

Получите пробный доступ ко всей аналитике на месяц

Попробовать

Вы должны авторизоваться, чтобы оставлять комментарии.

Комментариев:

    Читать также

    Все публикации ⟶