М.Видео: мы заработали на объявлении дивидендов

06 окт в 19:27

Вышла новость по дивидендам, которой мы ждали по М.Видео. Вчера прошел Совет Директоров, где было принято решение выплатить из нераспределённой чистой прибыли по итогам 2019 года дивиденды в размере 30 рублей на акцию, что дает ~4% див доходности к текущей цене. Суммарный дивиденд по итогам 2019 г. составил 63,37 руб./акцию. 
 

Мы продолжаем позитивно смотреть на компанию:

  • М.Видео достойно проходит трудности, связанные с коронавирусом – компании удалось в 2 раза увеличить онлайн-сегмент без давления на рентабельность;
  • Долгосрочный тренд на удаленную работу и заботу о здоровье будет поддерживать продажи компании;
  • По нашей оценке, по итогам 2020 г. М.Видео будет в состоянии выплатить дивиденд ~70 руб./акцию (10% к текущей цене).

 

Считаем, что у акций есть апсайд до 750 руб. Ждем вторую волну роста стоимости на объявлении новой стратегии и дивидендной политики. 


Продажи электроники и бытовой техники продолжают расти в сентябре

 

В июле и августе продажи М.Видео, по данным компании, показывали рост ~30%, что связано с ситуацией на рынке в целом (это подтверждают данные SberIndex). В связи со снижением международного туризма вырос спрос на товары длительного пользования – люди стали совершать ранее откладываемые дорогостоящие покупки. 

 

Рост расходов на бытовую технику и электронику замедлился, при этом оставался двухзначным в сентябре. С середины месяца темпы роста расходов снова начали ускоряться. Это совпало с периодом введением частичных ограничений и, как мы ждем, поддержит спрос на технику для домашнего офиса во втором полугодии. Кроме того, так как люди сейчас больше времени проводят дома, они стали стремиться заменить и бытовую технику.

 

Источник: SberIndex

 

Текущая ситуация формирует новые привычки в поведении потребителей. Мы ожидаем, что продажи М.Видео будут поддерживать такие долгосрочные тенденции, как работа и учеба из дома (некоторые компании на постоянной основе переводят своих сотрудников на удаленную работу), рост популярности онлайн-гейминга, консьюмеризация здравоохраненияи возможность следить за своим здоровьем с помощью гаджетов (в пандемию люди стали внимательнее относиться к своему здоровью). 

 

Ждем по итогам 2021 г. рост EBITDA на 19% к показателю 2019 г

 

 

М.Видео вернулись к стабильным дивидендным выплатам 

В 2019 г. М.Видео впервые за несколько лет вернулась к выплате дивидендов. Промежуточные дивиденды составили 33,37 руб./акцию, что составило ~8% див доходности. В конце 2019 г. компания активно общалась с инвесторами, хотела анонсировать див политику и провести SPO. Но выплата дивидендов по итогам 2019 г. и планы по SPO были отложены из-за неопределенности в связи с короновирусом.

Как мы уже говорили, в своей инвест-идее, cейчас компания вернулась к активному общению с инвесторами. М.Видео смогла достойно пройти период ограничений и показать сильные результаты по итогам 1П 2020. Это позволило ей вернуться к выплате дивидендов по итогам 2019 г.  

Вчера (5 октября) на Совете директоров было принято решение выплатить из нераспределённой чистой прибыли по итогам 2019 года дивиденды в размере 30 рублей.Итоговые дивиденды за 2019 г. дают див доходность составили 63,37 руб./акцию. Компания обещают в скором времени анонсировать див политику и высказывает готовность делиться с акционерами прибылью на постоянной основе. 

М.Видео стабильно генерирует FCF. По нашей̆оценке, по итогам 2020 г. FCF составит ~13 млрд руб. (10% див доходности к текущей цене), что говорит о том, что компания в состоянии поддерживать высокий объем выплаты в будущих периодах, и для повышения инвест привлекательности ей выгодно это делать.

Наш viewна компанию М.Видео - Эльдорадо

Мы продолжаем позитивно смотреть на компанию:

М.Видео достойно проходит трудности, связанные с коронавирусом. Во время ограничений во 2 кв. компании в сжатые сроки удалось удвоить онлайн-бизнес, и при этом показать высокую рентабельность по EBITDA, что произошло во многом благодаря эффективно выстроенной логистической инфраструктуре. 

 

Важно, что онлайн-продажи в июле и августе по-прежнему составляли существенную долю в выручке (более 50%). Цифровая трансформация, развитие маркетплейса и использование онлайн-платформы для выхода в новые категории остаются приоритетом компании.  Подробнее об этом мы рассказывали в своей прошлой статье.

  • Пандемия создала долгосрочные тенденции, связанные с переходом на удаленную работу/учебу и заботой о здоровье, что будет поддерживать спрос на товары компании во второй половине 2020 г. и в 2021 г.
  • Компания стабильно зарабатывает прибыль и готова делиться хорошими дивидендами с инвесторами. 

За последнее время акции отыграли существенный потенциал роста. При этом мы считаем, что у акций есть апсайд до 750 руб. Ждем вторую волну роста стоимости на объявлении новой стратегии и дивидендной политики.

P.S. C момента публикации нашего поста про М.Видео 20 августа наши читатели заработали 48%, а клиенты платной аналитики заработали с нами 100%, так как в своем портфеле мы держим акции компании с 346 руб. Присоединяйтесь! 

Отказ от ответственности
НЕХомяк! - рассылка для инвесторов
Тут мы собираем самое лучшее из написанного нами на тему рынка и текущих ситуаций в компаниях для вас!
Светлана Дубровина
Полный доступ к аналитике

Получите пробный доступ ко всей аналитике на месяц

Попробовать
Полный доступ к аналитике

Получите пробный доступ ко всей аналитике на месяц

Попробовать

Вы должны авторизоваться, чтобы оставлять комментарии.

Комментариев:

    Читать также

    Все публикации ⟶