Northrop Grumman: покупка

14 апр в 11:16
  • Статус идеи
    Завершенная
  • Рекомендация
    Покупать
  • Актив
  • Дата открытия
    14.04.2021
  • Дата закрытия
    20.10.2021
  • Доходность
    19.43%
  • Стоп-лосс
    -9.8% (305.00 $)
Дмитрий Новичков
Northrop Grumman
NYSE: NOC
Цена открытия
14.04.2021
338.29 $
+19.43%
Цена закрытия
20.10.2021
401 $ +19.43%
 
Целевая цена
14.04.2022
401 $

В текущей доходности учитываются дивиденды: 1.45 $ (25.02.2021) , 1.57 $ (27.05.2021)

Финансовые результаты по итогам 1 кв. 2021

Northrop Grumman заработал 9.15 млрд долларов против прогноза в 8.4 млрд. Двумя главными сегментами, как и предполагалось, стали аэрокосмическое и космическое подразделение. Но мы не ожидали, что Northrop так быстро восстановится от COVID-19. Космический сегмент вырос на 29% год к году, а аэрокосмический на 5% г/г.

Также NOC окончательно продал свой сервисный бизнес и заработал 1.98 млрд долларов, что принесло рекордную операционную прибыль в 2.8 млрд долларов.

Мы сохраняем все предпосылки дальнейшего роста бизнеса Northrop Grumman, однако корректируем долю выбывшего сервисного бизнеса в разных сегментах.

В связи с изменением FTM показателей и корректировкой на сервисный бизнес мы снижаем целевую стоимость акций с 441 до 428$/акцию. Апсайд к текущей цене +26% (BUY).

Драйвером котировок акций устаются её финансовые результаты, в которых компания продемонстрирует уверенный рост космического сегмента.

Northrop Grumman второй крупнейший оборонный и аэрокосмический подрядчик США. Компания входит вместе с Boeing и Lockheed Martin в так называемую «большую тройку» на рынке мирового вооружения. Также Northrop Grumman 8 раз получал премию Кольера за достижения в сфере авиации.

Перспективы развития

Компании из сферы оборонного комплекса всегда в тренде. В мире нарастает нестабильность из-за экономической войны Китая и США, также существует серьезная угроза на Ближнем Востоке из-за изменений соглашений по ядерному оружию Ирана. В такой ситуации многие государства, в том числе США, постоянно увеличивают государственные расходы на вооружения.

 

31% всей выручки Northrop Grumman занимает сегмент космических систем. Это самый быстрорастущий сектор военной промышленности. Главный клиент Northrop Grumman в этом секторе NASA. В 2021 году бюджет NASA повышен на 12%, а долгосрочно Банк Америки считает, что космический сектор вырастет в 3 раза к 2030 году, что означает CAGR в 10.6% ежегодно. Это становится возможным не только благодаря государственному сектору. Индустрию активно развивают и частные компании — SpaceX, Virgin Galactic и другие.

 

Рост государственных расходов в целом и серьезная ставка государств на комический сектор в частности приведут к стабильному росту EBITDA компании:

 

У компании также заканчивается цикл выплат по пенсионным соглашениям, что позволит сохранить дополнительно 1 млрд долларов в год. В результате ожидается значительный рост свободного денежного потока в следующих годах и увеличение FCF Yield с 6 до 7%:

Оценка

Мы оцениваем справедливую стоимость компании в 441$/акцию и ожидаем реализацию нашей оценки в течении следующих 12 месяцев. Апсайд к текущей цене +30% (BUY). Также в 2021 году мы ожидаем получить 2.1% дивидендной доходности.

Ключевыми драйверами роста котировок акций выступят новые отчетности, которые покажут отсутствие крупных пенсионных выплат и дальнейший быстрый рост космического сектора.



Последний отчёт
  • Статус идеи
    Завершенная
  • Рекомендация
    Покупать
  • Актив
  • Дата открытия
    14.04.2021
  • Дата закрытия
    20.10.2021
  • Доходность
    19.43%
  • Стоп-лосс
    -9.8% (305.00 $)
Дмитрий Новичков

Вы должны авторизоваться, чтобы оставлять комментарии.

Комментариев: