О чем говорит цена netback

22 мая в 19:41

Прогноз цен на большинство сырьевых товаров осуществляется по принципу «цены нетбэк» (netback) или «цены экспортного паритета». Иначе был бы возможен арбитраж, то есть благодаря цене нетбэк цены на внутреннем и экспортном рынках равны после учета всех транспортных и накладных расходов, связанных с доставкой продукцию покупателю.

Как формируется цена нетбэк

Она определяется как разность цены бенчмарка (биржевая котировка товара) и суммы транспортных, таможенных расходов, необходимых для доставки товара покупателю. Приведу пример расчета цены нетбэк на примере цены коксующегося угля на базисе FCA

Цена на базисе FCA = "Hard Coking Coal (HCC) FOB Australia" – "дисконт за качество" – "Фрахт Австралия – Южная Корея" – "Фрахт порт Восточный – Юж. Корея" – Перевалка в порту – ж/д перевозка

Так как транспортные расходы оказывают принципиальное влияние на цену товара, принципиально важно кто будет оплачивать – это указывает базис (например, FCA – Free Carrier).

Вообще, F означает то, что основная перевозка не оплачена продавцом, а транспортные, таможенные и прочие расходы перекладываются и вовсе на плечи покупателя.

Разберем на примере

Рассмотрим структуру выручки производителя коксующегося угля (тот, который так нужен металлургам) – Распадская (RASP).

 

 

Транспортная составляющая в цене реализации – это и есть те расходы на доставку, которые несет покупатель. В отчетности Распадской они появляются два раза: первый – в составе выручки, второй – в составе коммерческих издержек.

 

 

Большинство контрактов Распадской на базисе FCA (то есть компания не несет транспортных расходов), остальные – на других базисах (DAP, FOB, CPT), и на Распадскую возлагаются расходы по доставке продукции до места назначения, (!) но эти же расходы учитываются в цене контракта.

Для нас принцип нетбэк дает возможность строить точный прогноз цен на продукцию – прогноз бенчмарка можно получить у отраслевых аналитиков, а транспортные расходы прогнозируются обычно по инфляции).

Кстати, в подтверждение формулы, которую я привел выше, покажу динамику цен бенчмарка HCC FOB Australia и средневзвешенной цены реализации угля Распадской.

Динамика цен бенчмарка и цен реализации, $/т

 

Исторически, учитывая разницу в качестве относительно бенчмарка и затрат на логистику, Распадская реализовывают коксующийся уголь с дисконтом ~ 50% в среднем к бенчмарку.

 

Отказ от ответственности
НЕХомяк! - рассылка для инвесторов
Тут мы собираем самое лучшее из написанного нами на тему рынка и текущих ситуаций в компаниях для вас!
Сергей Пирогов

Вы должны авторизоваться, чтобы оставлять комментарии.

Комментариев:

    Читать также

    Все публикации ⟶