Краткий обзор выступления ФРС от 10.06.2020

11 июн в 14:01

Вчера было интересное выступление Пауэлла, в котором глава Центробанка США констатировал, что рост экономики остается очень слабым.

Вот несколько выводов из его заявлений, которые будут стратегически важны инвесторам:

ФРС оставит около 0% ставки до 2022 года. Это означает, что с учетом QE (сильно занижающего доходности Treasuries до <1%), рынок гособлигаций США будет давать в 2020-2022 доходность ниже инфляции:

  • следовательно, реальные деньги не захотят на нем быть. Главным покупателем надолго останется ФРС, а инвесторы уйдут в более рисковые активы, в том числе акции. Это существенно снизит требуемую норму доходности.

Реальные ставки -0.5%...-1.0%. Это большой позитив для золота и некоторый для всего рынка commodities - вчера на словах Пауэлла золото выросло на 1.5%, медь прибавила 4%, а другие промышленные металлы росли на 1-2%:

  • при реальных ставках -0.5%..-1.0% золото будет стремиться к $2000/унция.

Прогноз роста экономики на 2020-2022: -6.5% в 2020, +5% в 2021, +3% в 2022. Это означает, что экономика не сможет восстановится в 2021 году до уровня 2019 года. При этом прогноз ФРС, по словам самой же ФРС, можно считать оптимистичным (top of range):

  • это говорит инвесторам о том, что светлое будущее будет, но на полгода-год позже, чем ожидалось ранее. Отсюда мы видим снижение рынка акций. В среднем за 100 лет S&P делал около 7% в год, так что коррекция на 5-7% выглядит логичной.

Таким образом,  последствия выступления Пауэлла для рынков - это (сейчас) риск коррекции дальше на 3-5% по рынку акций в июне; рост золота к $2000 в 2021 году;  заниженные ставки по Treasuries на 0.5-1% ниже инфляции (обычно это поможет сырью в долгосрочной перспективе, когда спрос восстановится на, хотя бы, 95%).

Отказ от ответственности
НЕХомяк! - рассылка для инвесторов
Тут мы собираем самое лучшее из написанного нами на тему рынка и текущих ситуаций в компаниях для вас!
Сергей Пирогов
Полный доступ к аналитике

Получите пробный доступ ко всей аналитике на месяц

Попробовать
Полный доступ к аналитике

Получите пробный доступ ко всей аналитике на месяц

Попробовать

Вы должны авторизоваться, чтобы оставлять комментарии.

Комментариев:

    Читать также

    Все публикации ⟶