Top of mind
Сегодня меня интригует то, чем закончится Jackson Hole. Стоит послушать, и тут больше нечего добавить — кто-то смотрит Лигу Чемпионов, а макроэкономисты — Джексон Хоул:)Почему это важно? — я думаю, там решится судьба золота — или тренд к $2200-$2500 или нет.
Что ещё интересно? — сегодня в 14:00 выступает Президент РФ. В свете геополитики может быть что-то интересное.
Сырье и валюты
Тут я также жду сегодняшних и завтрашних выступлений. По доллару жду колебания 75 +/- 1 рубль.
Интересно, как вчера новость в Bloomberg о 0% ставке ФРС на 5 лет вперед качнула золото и серебро (золото внутри дня +2%).
Подчеркну, что в условиях выросшего доллара, НЕвысокой нефти (<$45), окончания ралли в ОФЗ (не жду ставок ниже), давление на нашу валюту усилится, и похоже что ЦБ придется немного попалить резервы, продавая валюту, чтобы рубль был в комфортной зоне, и если DXY не сподобится на новую волну ослабления, валюта останется дорогой (72–78 по USD), что является среднесрочным катализатором ряда акций.
Акции РФ
В акциях видим несколько трендов:
- акции золотодобычи навострили ушки. Если золото снова вверх, то думаю их ждет ещё одно ралли на 15–30% вверх в следующие 3 месяца. Моя главная ставка в секторе — это Петропавловск, я закупил его со средней около 33р. в течение последнего месяца с прицелом в середину 2021 года
- в секторе технологий Яндекс отдал ракетное топливо MAIL, и последний, судя по всему, будет лететь выше, а Яндекс поконсолидируется около 4900–5000 и пойдет дальше в ногу с рынком, может чуть с отставанием
- Акции Сбербанка начинают набирать спрос как и тяжеловесы индекса — первые в силу дивидендов, вторые в силу перспектив слабого рубля надолго
- Транснефть в начале сентября, похоже, решит наконец по дивидендам, что может стать мощным катализатором ее роста — акции как раз скорректировались и дают точку входа
В целом акции пока выглядят неуверенно, и вероятно так и будет пока за океаном не определятся с USD и Brent до конца этой недели. Физики продолжают покупать див фишки (например, МТС), это поддерживает рынок.
Jackson Hole может сработать на зарубежных рынках как рубикон, если участники рынка увидят, что у ФРС нет ответов на то, будет ли ФРС сдерживать доходности низкими при росте инфляции и как высоко они позволят её вырасти при 0% ставках. Ситуация может сработать как в начале года — рынок воспримет ФРС как “ястребиную”:
Вот что об этом пишет Bloomberg:
Облигации РФ
Минфину удалось вчера разместить 4-летний флоутер 24021 на 85 млрд руб при рекордном спросе около 300 млрд руб. Несмотря на хороший спрос, ведомство вынуждено давать дисконт в цене при размещении, потому что инвесторы понимают, что дефицит бюджета придётся финансировать через выпуск новых займов. Классический пример спроса и предложения ставит продавца в заведомо слабые условия.
Корпоративный сегмент торгуется разнонаправленно, в некоторых именах инвесторы закладывают увеличение кредитных рисков на фоне выхода отчетности за 1 полугодие 2020. Долговая нагрузка у многих эмитентов растёт и важно избавляться от слабых имён, пока уровни кредитных спредов позволяют находить альтернативные более надежные варианты
Российский рубль после отметки в 76₽/$ начал некоторый отскок на фоне слабости индекса доллара в предверии симпозиума в Джексон Холле, где будут обсуждаться параметры будущей денежно-кредитной политики ФРС.
Удачи в торгах!
