Перспективен ли сектор золотодобычи

01 июн в 20:12

На фоне снижения реальной доходности по 10 летним облигациям (c -0,71 до -0,84) с начала апреля мы наблюдаем активный рост золота, оно выросло на 15% с 1676 $/унц. до 1916 $/унц., и тренд на рост продолжается. За последние 2 месяца акции Полиметалла и Полюса прибавили 17–18%, а Петропавловск только 7%. В сложившейся ситуации золотодобытчики ощущают себя на коне.

При этом если вы долгосрочный инвестор в акциях золотодобывающих компаний, вам важен рост бизнеса в натуральных объемах, независимо от волатильности цен. По этой причине мы решили проанализировать новые проекты золотодобытчиков, чтобы понять, насколько каждая из компаний сможет нарастить производство золота в ближайшие годы.

В посте мы расскажем:

  • Как нарастит производство золота каждый из золотодобытчиков в ближайшие 5–7 лет
  • Считаем ли мы отрасль перспективной в текущий момент (спойлер: да)

На горизонте 7 лет Полюс почти удвоит свое производство за счет Сухого Лога

В связи с теми проектами, над которыми сейчас работают компании, мы решили посмотреть, насколько каждая из компаний сможет нарастить свой бизнес в натуральных объемах. На горизонте 5 лет Полиметалл нарастит большую добычу золота в относительном выражении (15–17% за 5 лет). Но при этом к 2027–2028 году Полюс займет лидирующую позицию за счет запуска Сухого Лога (+90% к объему за 7–8 лет).

Полюс

К 2025 году на месторождении Благодатное будет увеличена переработка руды 4’000 до 13’000 тыс. тонн, что в годовом выражении даст прирост к производству золота в размере 140–150 тыс. унций

В 2025 году производство Полюса составит 2’900–2’950 тыс. унц. (+6–7% за 5 лет).

В 2027 году запустится Сухой Лог – крупнейшее по запасам золоторудное месторождение в мире. В 2027 году планируемый объем добычи на Сухом Логе составит 600 тыс. унц., а в 2028 году проект выйдет на полную мощность и будет добывать около 2,3–2,4 млн унц золота. Таким образом, Полюс к 2027–2028 году станет безоговорочным лидером по производству золота в России. Рост производства золота за 7–8 лет окажется на уровне 90%.
Полиметалл

Во 2 квартале 2022 года на проектную мощность выйдет месторождение Нежданинское, которое будет производить золоторудный концентрат для переработки на АГМК. Ожидаемый выпуск золота составит от 155 до 180 тыс. унций в год.

В 2025 году месторождение Ведуга выйдет на полную мощность, которая будет обрабатывать 1’500 тыс. тонн руды, что эквивалентно 190–210 тыс. унц. в год.

В связи с истощением рудников на Дукате и Омолоне, производство золота к 2025 году на этих месторождениях сократится вдвое с 400 до 200 тыс. унц.

Общий рост добычи Полиметалла за 5 лет составит 200–250 тыс. унц до 1’750 тыс. унц. (+15–17%).
Петропавловск
В июне этого года на Пионере будут созданы флотационные мощности на 3’600 тыс. тонн руды, а в 3 квартале 2022 г. мощность флотационной линии Маломыра увеличится на 1’800 тыс. тонн руды. Такое увеличение приведет к росту ежегодного выпуска золота на 70–80 тыс. унций. Общий выпуск золота к 2025 году увеличится до 600 тыс. тонн (+9–10% за 5 лет).

Сектор золотодобычи интересен 

Мы считаем сектор золотодобытчиков перспективным, потому что он выигрывает от ускорения инфляции (более подробно про влияние роста инфляции на различные отрасли мы писали в своем предыдущем посте). При этом мы не считаем всех троих золотодобытчиков одинаково интересными на горизонте года. На кого делать ставку, знают клиенты нашей подписки

Отказ от ответственности
Марк Пальшин

Petropavlovsk

MOEX: POGR
Полный доступ к аналитике

Получите пробный доступ ко всей аналитике на 3 месяца

Попробовать

Petropavlovsk

MOEX: POGR
Полный доступ к аналитике

Получите пробный доступ ко всей аналитике на 3 месяца

Попробовать

Вы должны авторизоваться, чтобы оставлять комментарии.

Комментариев:

  1. Комментарий был удален.
    1. Шматов Вячеслав Владимирович 01 июня 2021, 22:29
      Здравствуйте. Я клиент подписки, на кого делать ставку — не знаю. Исходя из статьи вижу, что годовые прогнозы с ней не совпадают. Это всё.
      1. Сережа Зуев 01 июня 2021, 23:29
        поддерживаю
        1. Алексей 01 июня 2021, 23:38
          В инвестиционных рекомендациях все есть))
          1. Марк Пальшин 02 июня 2021, 09:371
            Добрый день! В разделе Аналитика -> Добыча (https://invest-heroes.ru/analytics-a) вы можете ознакомиться с нашим взглядом на компании из данного сектора. По каждой компании у нас стоит статус BUY/HOLD/SELL. BUY – бумага интересна для покупок, HOLD — нейтрально (если покупали, продолжаем держать), Sell — лучше выйти из бумаги (не путать с SHORT).

            Мы выпускаем ежемесячные отчеты (можете найти по хэштегу #monthly), в котором не раз говорили кого мы считаем перспективными в секторе золотодобычи. Более того, у нас выпущена инвестиционная идея в секторе золотодобычи (https://invest-heroes.ru/ideas).

            Так, если по компании стоит статус BUY и открыта инвест. идея, то мы делаем ставку на эту компанию.

            Если у вас появляются вопросы, не стесняйтесь, задавайте вопросы в телеграмм-бота. Наша команда старается оперативно отвечать на все вопросы.
            1. Alexander Kim 17 июля 2021, 08:20
              Добрый день,
              я годовой подписчик, у меня почему-то нет телеграмм-бота. скажите как это исправить?

          Читать также

          Все публикации ⟶