PMI за июнь: Ускорение экономики продолжается

28 июн в 19:32

В предыдущей публикации мы говорили о наших ожиданиях по росту индекса PMI м/м за счет высокой инфляции. Так и случилось: Американский PMI Manufacturing вырос до 62,6 п.п., а Европейский до 62,4 п.п. Это означает, что темпы роста экономики ускорились.

В этом посте расскажем:

  • Как интерпретировать индекс PMI;
  • Как отчиталась Европа и США;
  • Когда нужно перекладываться из циклических активов в акции роста.

Интерпретация PMI

PMI Manufacturing – один из основных экономических индикаторов, который отражает состояние производственного сектора. Он хорошо коррелирует с будущей динамикой ВВП.

Индекс состоит из пяти компонентов:

  • Количество новых заказов в производственном сегменте (30%);
  • Уровень занятости (20%);
  • Объемы выпуска продукции (25%);
  • Показатель товарных запасов (10%);
  • Деятельность поставщиков (15%).

50 – уровень отсечения роста и падения. Чем ниже индекс, относительно уровня 50, тем быстрее падение. Чем выше, тем быстрее рост.

Интерпретация индекса PMI

>50 п.п

<50 п.п

Экономика и производство растет

Экономика и производство находится в упадке

 

США

Темпы роста производства и новых заказов оставались значительно выше средних значений.

На фоне рекордных темпов роста сырья темпы инфляции производственных затрат ускорились до рекордного уровня. Фирмы повышали свои отпускные цены более быстрыми темпами из-за резкого роста цен на сырье, пытаясь переложить часть издержек на конечного потребителя.

Производители товаров, в отличие от сектора услуг, выразили большую уверенность в будущем производстве. Фирмы надеются, что снятие ковидных ограничений и дальнейшее увеличение потребительского спроса приведет к увеличению объемов производства в следующем году.

Рост производства и приток новых заказов отошли от пиков в обрабатывающей промышленности. Это связано с ограниченными производственными мощностями, в результате чего компании не справляются со спросом. Складские запасы производителей истощаются тревожными темпами, поскольку пытаются удовлетворить спрос. Это может привести к дальнейшему удорожанию цен на продукцию.

К примеру, запасы меди находятся ниже среднегодовых значений (~400 тыс. тонн) 

Европа

Экономика еврозоны развивается самыми высокими темпами за последние 15 лет из-за повышающегося спроса. Меры по сдерживанию вируса были ослаблены до самого низкого уровня с сентября прошлого года и продолжают снижаться. Программы вакцинации также достигли впечатляющих результатов. Это способствует большой экономической активности.

Какие выводы нужно делать

Когда PMI переписывает хаи м/м лучше находится в циклических акциях. Однако, когда PMI будет снижаться по отношению к предыдущему месяцу, это будет опережающим сигналом к замедлению экономики. Когда темпы роста экономики замедляются, нужно покупать акции роста. Поэтому нужно внимательно следить за новыми данными и правильно поймать момент перекладки из циклических активов в активы роста.

Какие конкретно циклические акции мы рекомендуем держать и в какие акции роста нужно будет перекладываться вы можете узнать в нашей аналитике.

Отказ от ответственности
Марк Пальшин
Полный доступ к аналитике

Получите пробный доступ ко всей аналитике на 3 месяца

Попробовать
Полный доступ к аналитике

Получите пробный доступ ко всей аналитике на 3 месяца

Попробовать

Вы должны авторизоваться, чтобы оставлять комментарии.

Комментариев:

    Читать также

    Все публикации ⟶