ПОЧЕМУ ДИВЕРСИФИКАЦИЯ ДАЁТ ПРЕИМУЩЕСТВО

Сегодня поговорим о том, как вы ведёте свой портфель. Частые ошибки новичков - "зайти на все" или просто покупать акции в портфель в случайном количестве (так может получиться 70% в одной бумаге). Аргумент в пользу большой доли одной бумаги понятен - мы же думаем, что она пойдет вверх, значит, надо "делать на неё максимальную ставку". 

Почему многие верят, что диверсификация не важна

Если в портфель набрать одну бумагу, в которой вы уверены, и несколько бумаг "до кучи" - то это неправильная трактовка, так диверсификация не работает. Идея в том, чтобы найти несколько бумаг, в которых вы видите равную возможность заработка, и распределить капитал между ними.

Логическое объяснение

Любая компания подвержена рискам, в том числе и форс-мажорам - события, которые нельзя или очень трудно предсказать. И даже безупречная инвестиционная идея может оказаться убыточной из-за форс-мажора. Давайте подумаем, вероятность какого события выше - что по одной компании случится форс мажор или что сразу по всем, которые вы купили?

Математическое объяснение

Допустим, Вы входите равными долями в 5 компаний, в которых одинаково уверены и ожидаете доходность каждой идеи по 20%. Тогда если не случится "черного лебедя", вы заработаете по 20%/5=4% с каждой идеи, итого 20%. Если бы вы просто "зашли на все", получили бы ровно столько же - то есть в отсутствие форс мажоров диверсификация даёт такую же доходность, как заход "на все" в одну акцию.

Но вспомним о рисках. С какой-то вероятностью может случиться событие, которое превратит вашу инвестицию в убыточную. Сделаем вполне реалистичную предпосылку - в случае форс-мажора акция вместо ожидаемых +20% даёт -30%. 

Тогда у вас есть риск получить -30% от портфеля при инвестировании только в одну акцию. А при инвестировании в 5 идей и при наличии "черного лебедя" вы получите просадку всего в 30%/5=6%, а остальные 4 идеи дадут 20% (20%/5*4=16%). 

Итоговый результат для портфеля: -6%+16% = 10%. То есть диверсификация даёт выбор или +10% или +20%. А инвестирование "на все" в одну акцию даёт выбор -30% или +20%.

Посмотрим на практике

Я взял просто из головы 5 акций крупных компаний из разных секторов - Сбербанк, Лукойл, Магнит, Полюс и МТС. И смоделировал из них портфель с равными долями, результаты смотрите на картинке. 

Опишу в цифрах:
Портфель дал 97% доходности. На 144% хуже лучшей из 5 акций - Полюса(+241%). На 141% лучше худшей - Магнита (-44%).

Максимальная просадка портфеля составила 12%. Почти в два раза лучше стабильнейшей из 5 акций (просадка Лукойла достигала 23%). Максимальная просадка самой доходной акции - Полюса - достигала 36%. 

Из всех 6 вариантов лучшую доходность/риск дал портфель (7.8х против 6.6х у Полюса). И это был просто рандомный портфель.

Как получить больше доходности за меньший риск

Инвестировать равными долями в равные по риску и ожидаемой доходности идеи. Конечно, этот подход - не абсолют, и его можно и нужно самостоятельно дорабатывать под свои идеи. Диверсификация по идеям и секторам помогает получить гораздо более плавную и комфортную динамику портфеля.
 

Отказ от ответственности
автор
Head of Research
Александр Сайганов
Контакты

Оформи подписку

на нашу аналитику, чтобы узнавать всё о рынке акций!
Оформить

Комментарии

    Вы должны авторизоваться, чтобы оставлять комментарии.