Покупка Северстали

24 мар в 13:31
  • Статус идеи
    Завершенная
  • Рекомендация
    Покупать
  • Актив
  • Дата открытия
    24.03.2021
  • Дата закрытия
    24.06.2021
  • Доходность
    13.67%
  • Стоп-лосс
    -8.1% (1 272.00 Р)
Александр Сайганов
Северсталь
MOEX: CHMF
Цена открытия
24.03.2021
1384 Р
+13.67%
Цена закрытия
24.06.2021
1537 Р +13.67%
 
Целевая цена
24.03.2022
1764 Р

В текущей доходности учитываются дивиденды: , 36.27 руб. (01.06.2021)

Комментарий к закрытию

Закрываем инвестиционную идею из-за ввода пошлин на металлопродукцию. Пошлины негативно отразятся на ценах реализации (~30% от цены). Кроме этого, мы считаем, что после прекращения действия пошлин, государство разработает механизм, по которому сталевары будут больше делится своими доходами.

Изменение целевой цены

Обновлено 20 апреля 2021г.

Обновляем фундаментальную оценку с 1 939 до 2 172 руб. за акцию исходя из следующих факторов: 

  • Пересмотр прогнозных цен на сталь (в среднем мы повысили наши прогнозы на 10-15%)
  • Пересмотр курса доллара за 2021 год с 73,8 до 74,8

Обновлено 22 июня 2021г.

Снижаем цену с 2 172 до 1 764 руб. за акцию из-за снижения прогнозного курса доллара и увеличения требуемой доходности на 0,75%.

Взвешенная структура продаж (62% - экспорт, 38% - внутренний рынок), позволяющая без лага в 1-2 мес. зарабатывать за счет рекордного роста экспортных цен на сталь, а также получать премию в размере 40-50 $/т после ее восстановления с текущиx -50 $/т (Цены на сталь на внутреннем рынке следуют за экспортными с лагом в 1-2 мес.)

>130% самообеспеченности рудой: в нашем базовом прогнозе мы закладываем цены ниже текущих на 20-30 $/т, но видим, что сейчас, на фоне высоких цен на сталь, нет срочных триггеров для снижения цены

С учетом спотовых цен на сталь Северсталь торгуется ниже 3,0х EV/EBITDA’21E с форвардной дивидендной доходностью ~25% по итогам 2021 года. В базовом сценарии с учетом средней цены на г/к прокат на уровне 580 $/т (на 245 $/т ниже текущей) форвардная дивидендная доходность составляет ~ 13%.

С учетом того, что мы закладываем цены на сталь ниже текущих, потенциал роста у Северстали остается значительным. Более того, рынок не закладывал такие высокие цены на сталь в течение 1К21. С учетом сезонно сильного спроса на сталь и роста инфляционных ожиданий прогноз по ценам может быть пересмотрен.

 



Последний отчёт
  • Статус идеи
    Завершенная
  • Рекомендация
    Покупать
  • Актив
  • Дата открытия
    24.03.2021
  • Дата закрытия
    24.06.2021
  • Доходность
    13.67%
  • Стоп-лосс
    -8.1% (1 272.00 Р)
Александр Сайганов

Вы должны авторизоваться, чтобы оставлять комментарии.

Комментариев: