Покупка Полюс Золото по фундаментальной оценке

27 мая в 17:48
  • Статус идеи
    Завершенная
  • Рекомендация
    Покупать
  • Актив
  • Дата открытия
    29.04.2019
  • Дата закрытия
    27.05.2020
  • Доходность
    -6.61%
  • Стоп-лосс
    -100.0% (0.00 Р)
Сергей Пирогов
Полюс Золото
MOEX: PLZL
Цена открытия
29.04.2019
12100 Р
-6.61%
Цена закрытия
27.05.2020
11300 Р -6.61%
 
Целевая цена
27.05.2020
15400 Р

Резюме

Справедливая оценка акций Полюс Золото составляет 15,470 руб., что предполагает апсайд около 25% к цене покупки (текущие EV/EBITDA“2020F около 7.0х). На летний период мы ожидаем турбулентности на рынках, поскольку видим, что рецессия от коронавируса будет длительной, % ставки останутся низкими, а по рынку нефти мы не ждем значительного восстановления.

В итоге, помимо фундаментальной оценки, ключевые драйверы котировок — курс доллара и цены на золото — в нашем понимании должны остаться не ниже уровней, заложенных нами в финансовую модель, а именно USD выше 71, а золото выше $1600

Почему вышли

Мы увидели, что ситуация на летний период ухудшилась, и котировки акций начали это отыгрывать:

  • цены на золото оказались под риском в результате вероятной волны дефолтов и снижения инфляционных ожиданий. Наш прогноз обновился до снижения золота в 3кв 2020 к $1500-$1600 с последующим ростом к $2000+ в 2021 году
  • цены на нефть выросли быстрее наших прогнозов, что привело к пересмотру прогноза USD на лето с 76-78 до 73-75 руб.

Такое развитие событий многого не меняет для инвестиций на год-два, но создает реальный риск коррекции акций Полюс Золота ниже 11,000, так что мы приняли решение закрыть идею и вернуться в нее позже по более низких уровнях золота. Более подробно логика выхода из позиции изложена в публикации по ссылке.

 

 



Последний отчёт
  • Статус идеи
    Завершенная
  • Рекомендация
    Покупать
  • Актив
  • Дата открытия
    29.04.2019
  • Дата закрытия
    27.05.2020
  • Доходность
    -6.61%
  • Стоп-лосс
    -100.0% (0.00 Р)
Сергей Пирогов

Вы должны авторизоваться, чтобы оставлять комментарии.

Комментариев: