28 000 чел. читают сообщества Invest Heroes Community
10.04.2019
7

Разворачивающийся аукцион за Ленту: Магнит vs. Севергрупп

 

У Алексея Мордашова была похожая история с компанией Arcelor (люксембургская металлургическая компания). В мае 2006 г. он договорился об обмене 87,5% принадлежащей ему Северстали на 38,5% акций Arcelor. Ранее, в январе этого же года, основатель Mittal Steel Лакшми Миттал выступал с предложением о поглощении Arcelor. Но менеджмент Arcelor не хотел терять власть и решил найти другого потенциального покупателя в лице Алексея Мордашова. 

Когда схема сделки была уже согласована и воодушевленный бизнесмен с командой начали road show с акционерами Arcelor, Mittal Steel снова вступила в бой. Компания и ее консультанты из Goldman Sachs начали проводить альтернативные встречи, где агитировали инвесторов против Мордашова, и опубликовали письмо, в котором убеждали акционеров, что Arcelor продает акции Мордашову без их разрешения и неплохо было бы подумать о том, чтобы одобрение сделки проводилось квалифицированным большинством голосов. Mittal перетянула на свою сторону крупных миноритариев.

Мордашов не сдавался, продолжал встречи с миноритариями и готовил новое более выгодное предложение для Arcelor. Но Миттал его опередил, согласившись получить в объединенной компании неконтрольный пакет (43,6%), оставить председателя совета Кинша на посту и увеличил свое предложение до $33,7 млрд. В ответ Мордашов предложил обменять свои активы на 25% акций Arcelor. Но в итоге на собрании акционеров, куда пришли владельцы 60,4% акций, против сделки с российским металлургом было подано 57,9% голосов. Мордашов был уверен в договоренностях и не ожидал срыва сделки, за который был предусмотрен штраф в 140 млн евро. В заключение Миттал пришел с новым предложением: поднял цену до 40 евро за акцию и согласился на долю в 40%. И совет директоров проголосовал за это предложение. От дальнейшей борьбы за активы Мордашов отказался. Подробнее о настоящей войне, которая развернулась за активы Arcelor, можно прочитать здесь.
 

Что насчет Ленты?
 

Новости о том, что Магнит предлагает за бизнес Ленты больше, Севергрупп прокомментировали тем, что соглашение обязывающее и изменениям не подлежит и сейчас они ждут одобрения ФАС для закрытия сделки. Подробности соглашения не известны. Возможно, за срыв сделки предполагается штраф, это повысит вероятность того, что Лента пойдет на завершение продажи по текущим условиям.

При этом, вполне возможно, что совет директоров примет сторону миноритариев и запустит процесс торгов. Мы полагаем, что сделка в рамках аукциона может пройти по оценке до 6-6,5x EV/EBITDA, что поднимет цену акции до 250-290 руб.

Отказ от ответственности
автор
Analyst
Светлана Дубровина
Контакты

Оформи подписку

на нашу аналитику, чтобы узнавать всё о рынке акций!
Оформить

Комментарии

    Вы должны авторизоваться, чтобы оставлять комментарии.

    Аналитический портал