Российскую нефтянку на SELL

15 апр в 16:25

После недавних событий у игроков на рынке сейчас много вопросов.

  • Сохраняется ли бычий тренд в нефтянке?
  • Может Лукойл расти на соглашении ОПЕК+?
  • Стоит ли российскую нефть вкладывать сейчас?

Наш ответ – нет. Читайте далее почему.

Добыча снизится

Сделка ОПЕК+ свершилась. Стали известны ее условия: страны ОПЕК будут снижать добычу на 9,7 млн барр./сутки. С учетом стран не-ОПЕК сокращение может составить 15-20 млн барр./сутки.

Россия должна будет снизить добычу нефти с 10,3 млн барр./сутки (уже с учетом газового конденсата) до 8,5 млн барр./сутки в мае-июне и дальше постепенно ее наращивать. К уровню добычи 2019 года наша страна сможет вернуться не раньше 2022 г.  

Падение объемов продаж – сильный удар по финансовым результатам. Так, компании должны будут снижать на:

  • -14% добычу нефти во 2П 2020;
  • -9% в 2021 г.

 

Сохраняется большой дисбаланс

Инвесторы видят серьезный дисбаланс на рынке нефти. Падение спроса оценивается в 25-30 млн барр./сутки. Своего пика, по мнению ряда источников, снижение еще не достигло. Т.е. в лучшем случае, дисбаланс будет в 5 млн барр./сутки в ближайшие месяцы.

Когда нефть не нужна – ее не покупают. Это свойство отражено в эластичности спроса сырья. Небольшое изменение в балансе дает большие движения в цене.

В моменте рынок верил в сделку. Снижение в 10 млн барр./ сутки  казалось «космическим» для рынка. А вчерашние враги и конкуренты сегодня за одним столом говорят о совместных усилиях. Да еще и такие могущественные, как Россия и Саудовская Аравия (на телефоне с США). 20 млн барр./сутки – откровение на уровне открытия «9й планеты».

Но рынок понимает, что этого мало. Карантины продолжаются, дисбаланс остается существенным.

Риски отражаются в цене

В текущей сделке есть риск того, что кто-то не будет снижать добычу. К примеру, в США растет кол-во «дюков» (drilled but not completed) или скважин незавершенного бурения. В случае роста цен – США добурят эти дешевые скважины и начнут добычу, как и раньше. Рынок закладывает эту вероятность.

В странах не-ОПЕК сложно отследить реальное снижение добычи. Поэтому сохраняются риски снижения добычи ниже, чем на 15-20 млн барр./сутки.

Котировки Brent, $/барр.

Все это давит на цену нефти. Сейчас Brent торгуется ниже 29 $/барр., несмотря на уже заключенную сделку.

Фундаментально нефтянка стоит дешевле

Наша нефтянка сейчас выглядит очень оптимистичной. Мы видим большой удар по дивидендам, объемам капитальных затрат, а значит, и росту самого бизнеса из-за:

  • снижения объемов на 2 года;
  • слабой нефти на горизонте 2-3 кварталов.

Сохранение спреда между Brent и Urals также давит на наши показатели. Во время большой неопределенности спред возрастал до 5 $/барр.

Спред между Bren-Urals, $/барр.

Теперь посмотрим на топовые российские компании с точки зрения технического анализа.

Технический анализ

Лукойл

https://invst.ly/qga-0

 

Роснефть

https://invst.ly/qgb3y

 

Татнефть АО

https://invst.ly/qgb7l

Все графики проанализированы на 4-часовом периоде. Анализ показывает, что текущий рост от локальных минимумов по всем трем акциям является коррекционным. О том, что это коррекция говорит:

  1. образование фигуры продолжения тренда «медвежий клин»;
  2. рост «клина» составил 50% (0.5) относительно предшествующего падения;
  3. линия тренда (нижняя границы клина) пробита вниз.

Имеющиеся признаки указывают на продолжение снижения всех трех акций.

Общий вывод

Наши нефтяные компании сейчас опасно лонговать, и, скорее всего, будет возможность купить дешевле. Это мы и собираемся сделать.

Как понять, когда покупать!? Нужен фундаментальный анализ + технический анализ + опыт.

Наши подписчики знают справедливые цены с учётом горизонта результатов 2020 и 2021 года и будут видеть, когда и по каким ценам набирают лонги профессионалы.

P.S. На нашу аналитику все еще доступна скидка в 20% по промокоду ANALYTICS2020

Отказ от ответственности
Стартует запись на 4-й поток нашего легендарного базового курса по Основам Инвестирования!
Заполните заявку и с вами свяжется наш менеджер.
Никита Куйдо

Лукойл

MOEX: LKOH

Роснефть

MOEX: ROSN

Татнефть

MOEX: TATNP, TATN
Полный доступ к аналитике

Получите пробный доступ ко всей аналитике на месяц

Попробовать

Лукойл

MOEX: LKOH

Роснефть

MOEX: ROSN

Татнефть

MOEX: TATNP, TATN
Полный доступ к аналитике

Получите пробный доступ ко всей аналитике на месяц

Попробовать

Вы должны авторизоваться, чтобы оставлять комментарии.

Комментариев:

    Читать также

    Все публикации ⟶