Роснефть: энергокризис

20 окт в 11:02
  • Статус идеи
    Завершенная
  • Рекомендация
    Покупать
  • Актив
  • Дата открытия
    20.10.2021
  • Дата закрытия
    22.11.2021
  • Доходность
    -10.55%
  • Стоп-лосс
    -10.3% (574.70 Р)
Александр Сайганов
Роснефть
MOEX: ROSN
Цена открытия
20.10.2021
641 Р
-10.55%
Цена закрытия
22.11.2021
573.4 Р -10.55%
 
Целевая цена
20.10.2022
1034 Р

Комментарий к закрытию

Цена акций Роснефти достигла стоп-лосса из-за общей коррекции на рынке, связанной с обострением ситуации с COVID-19 в Европе и в геополитике. О коррекции мы писали в посте: https://invest-heroes.ru/pochemu-nash-ryinok-popal-v-korrekcziyu и Daily: https://invest-heroes.ru/daily-na-chem-letim-gospoda. Считаем тренд на рынке временным, и что ситуация не отразится на бизнеса Роснефти.

Мы открываем инвестиционную идею в Роснефти с целью в 906 рублей за 1 акцию на горизонте 1 года (апсайд 41%).

Энергетический кризис в Азии и Европе затягивается, и мы ожидаем, что он продлится до весны 2022 г. В связи с этим 19 октября 2021 г. мы повысили прогнозы цен на нефть и целевые цены по нефтегазовым компаниям, в частности, Роснефти, о чем мы писали в Special.  На этой переоценке мы повысили целевую цену по акциям Роснефти с 801 до 906 рублей.

Новые макро предпосылки

Мы считаем, что высокие цены на нефть вызваны энергетическим кризисом, который повысил спрос на мазут (вместо угля или газа сейчас выгоднее топить мазутом) и увеличил сроки поставок нефти (из-за приостановок работы портов в Китае).

Цены на нефть Brent, $/барр.

Ожидаем, что цены на нефть будут оставаться на повышенных уровнях до разрешения ситуации с дефицитом энергоносителей в Азии, а уровни будут диктоваться  экономической альтернативой между углем, газом и мазутом.

В связи с этим мы переоценили нефть на основе стоимости альтернативной энергогенерации на газе. При текущих ценах генерация на газе эквивалентна стоимости нефти в 91.8$/барр. Такие уровни цен на энергоносители долгосрочно не устойчивы, а сейчас вызваны истощением запасов в угле и газе.

Цены на газ в Европе и Азии

Мы ожидаем, что в ноябре 2021 г. – феврале 2022 г. во время отопительного сезона цены на нефть будут достигать 90$/барр., а с марта начнут снижаться к 67$/барр. Среднюю цену в 2 кв 2022 г. ожидаем на уровне 70$/барр., в 2022 г. – 67$/барр.

Ключевой риск инвестиционной идеи: снижение цен на нефть, если ОПЕК+ начнет будет быстрее наращивать добычу, или Китай быстрее справится с энергетическим кризисом.

Т.к. Китай не собирается возвращаться к импорту угля из Австралии, мы ожидаем, что энергетический кризис продлится до весны 2022 г. Тогда до весны все сектора, связанные с добычей нефти, газа и угля, будут показывать хорошую динамику.



Последний отчёт
  • Статус идеи
    Завершенная
  • Рекомендация
    Покупать
  • Актив
  • Дата открытия
    20.10.2021
  • Дата закрытия
    22.11.2021
  • Доходность
    -10.55%
  • Стоп-лосс
    -10.3% (574.70 Р)
Александр Сайганов

Вы должны авторизоваться, чтобы оставлять комментарии.

Комментариев: