Шорт Аэрофлота под допэмиссию

07 авг в 15:36
  • Статус идеи
    Завершенная
  • Рекомендация
    Продавать
  • Актив
  • Дата открытия
    07.08.2020
  • Дата закрытия
    12.08.2020
  • Доходность
    -2.19%
  • Стоп-лосс
    2.2% (84.00 Р)
Сергей Пирогов
Аэрофлот
MOEX: AFLT
Цена открытия
07.08.2020
82.2 Р
-2.19%
Цена закрытия
12.08.2020
84 Р -2.19%
 
Целевая цена
07.02.2021
60 Р

Комментарий к закрытию

Идея была закрыта по stop loss

Резюме

Аэрофлот планирует сделать допэмиссию для продолжения своей деятельности - сейчас кэш флоу бизнеса отрицательный, поэтому допэмиссия или привлечение кредита это вопрос выживания. При этом допэмиссию для акционеров мы считаем негативным событием, потому что это поднимает планку прибыли, которую в будущем должен заработать Аэрофлот, чтобы дать значимую див доходность.

Фундаментальная оценка

Без учета допэмиссии справедливая цена акций Аэрофлота 81 руб, то есть фундаментального апсайда, которого можно было бы бояться, у бумаги нет. При этом допэмиссия на полный размер (+1.7 млрд акций) приведет к падению нашей фундаментальной оценки до 42 руб/акцию. 

Если без допэмиссии в позитивном сценарии акционеры Аэрофлота могли бы получать дивиденды в размере 19 руб/акцию к 2024 году (при низких ценах на нефть и восстановившемся трафике), то при допэмиссии даже в позитивном сценарии дивиденды составят порядка 9 руб/акцию, что не привлекательно на такой большой горизонт с таким объемом неопределенности.

 



Последний отчёт
  • Статус идеи
    Завершенная
  • Рекомендация
    Продавать
  • Актив
  • Дата открытия
    07.08.2020
  • Дата закрытия
    12.08.2020
  • Доходность
    -2.19%
  • Стоп-лосс
    2.2% (84.00 Р)
Сергей Пирогов

Вы должны авторизоваться, чтобы оставлять комментарии.

Комментариев: