28 000 чел. читают сообщества Invest Heroes Community
19.02.2019
5

СИСТЕМА И ЭТАЛОН - ЧАСТЬ 2

На прошлой неделе мы наблюдали, как Система получила из МТС кэш за долю МТС Банка (https://t.me/InvestHeroes/1021) и предположили, что эти деньги пойдут на покупку пакета Заренковых в Эталон Групп. 

Сегодня мы видим, что сделка произошла иначе - Эталон покупает 51% пакет в Лидер-Инвесте за 15.2 млрд руб. Исходя из суммы сделки, весь Лидер-Инвест был оценен в 30 млрд руб (38 млрд руб - капитализация Эталон). 

При этом представитель "Системы" подтвердил, что интерес к покупке доли в Эталоне сохраняется. 

ЧТО ДАЛЬШЕ


Получается, что Система сначала выручает 15 млрд. руб. за Лидер-Инвест и 11.4 млрд. за долю в МТС-Банке, а затем вероятно приобретает за 11.4 млрд. руб. ликвидную 30% долю в Эталоне

Сделка подразумевает, что капитализация Эталона не изменится значительно (так как Эталон поднял долг для покупки доли).

ЧТО ЭТО ЗНАЧИТ ДЛЯ СИСТЕМЫ

  • Ранее Лидер-Инвест практически не отражался в капитализации Системы (она стоила меньше суммы своих частей)
  • Теперь структура активов (вероятно) упрощается - если у Системы будет миноритарная доля в публичной компании, она будет оцениваться просто как доля от рыночной капитализации
  • С продажей Лидер-Инвеста Система вероятно погасит часть долга (15 млрд. руб. это более 15% капитализации Системы), что наращивает капитализацию Системы напрямую

В итоге: браво, Система - активы стали прозрачнее и ликвиднее / долг вероятно сократится

Отказ от ответственности
автор
Head of Research
Александр Сайганов
Контакты

Оформи подписку

на нашу аналитику, чтобы узнавать всё о рынке акций!
Оформить

Комментарии

    Вы должны авторизоваться, чтобы оставлять комментарии.

    Аналитический портал