На прошлой неделе мы наблюдали, как Система получила из МТС кэш за долю МТС Банка (https://t.me/InvestHeroes/1021) и предположили, что эти деньги пойдут на покупку пакета Заренковых в Эталон Групп.
Сегодня мы видим, что сделка произошла иначе - Эталон покупает 51% пакет в Лидер-Инвесте за 15.2 млрд руб. Исходя из суммы сделки, весь Лидер-Инвест был оценен в 30 млрд руб (38 млрд руб - капитализация Эталон).
При этом представитель "Системы" подтвердил, что интерес к покупке доли в Эталоне сохраняется.
ЧТО ДАЛЬШЕ
Получается, что Система сначала выручает 15 млрд. руб. за Лидер-Инвест и 11.4 млрд. за долю в МТС-Банке, а затем вероятно приобретает за 11.4 млрд. руб. ликвидную 30% долю в Эталоне
Сделка подразумевает, что капитализация Эталона не изменится значительно (так как Эталон поднял долг для покупки доли).
ЧТО ЭТО ЗНАЧИТ ДЛЯ СИСТЕМЫ
- Ранее Лидер-Инвест практически не отражался в капитализации Системы (она стоила меньше суммы своих частей)
- Теперь структура активов (вероятно) упрощается - если у Системы будет миноритарная доля в публичной компании, она будет оцениваться просто как доля от рыночной капитализации
- С продажей Лидер-Инвеста Система вероятно погасит часть долга (15 млрд. руб. это более 15% капитализации Системы), что наращивает капитализацию Системы напрямую
В итоге: браво, Система - активы стали прозрачнее и ликвиднее / долг вероятно сократится
