СЛАНЦЕВАЯ НЕФТЬ США И НАШИ НЕФТЯНИКИ

20 ноя в 17:36

Рост цен на нефть – апсайд в котировках российских нефтяников

Российские нефтяники чувствительны к ценам на нефть. Снижение добычи сланцевой нефти создаст снижение предложение. Это вызовет рост цен на углеводород.

Рост цен на нефть выше 65$ за баррель может стать триггером для переоценки нефтяных компаний в 2020 г.:

  • Лукойл выше 7700 руб./акцию
  • Роснефть выше 530 руб./акцию
  • Газпромнефть 540 руб./акцию

 

Сланцевая нефть – существенная часть рынка

Действительно, американская сланцевая нефть в 2018 г. составила 6,5% мирового предложения нефти в день (в таблице US Oil Shale)

Источник: What is happening to US shale  production?  Goehring & Rozencwajg, Natural Resource Market Commentary

 

На текущий момент американские сланцевики добывают 9,1 млн барр. н.э. в сутки! (из 12,3 млн барр./сутки всей добычи в США).

Это в 1,5 раза выше, чем результаты годом ранее.

Источник: https://www.eia.gov/petroleum/drilling/#tabs-summary-2

Рост добычи (предложения) приводит к незамедлительной реакции на рынках:

  • добыча растет – цена на нефть падает
  • добыча падает – цена идет вверх

 

Добыча на сланцах может замедлиться

 

Все чаще и чаще выходят отчеты, говорящие о грядущем снижении добычи на месторождениях. Падение добычи происходит из-за снижения рентабельности.

Потенциальные причины:

  • Снижение цен на нефть (точка безубыточности многих месторождений находится у 45-50$ за баррель)
  • Рост выработки текущих месторождений и переход на добычу еще более «сложной нефти» (логичный рост капексов)

Американская компания Baker Hughes занимается бурением скважин. Ноябрьские данные 2019 г. говорят о снижении количества буровых систем на месторождениях.

 Количество буровых установок компании Baker Hughes снижается регулярно.

Но дебет скважин на максимумах

Источник: https://www.eia.gov/

Как мы видим, на многих месторождениях дебет достиг своих максимальных исторических значений, а, к примеру, на Eagle Ford приближается к историческим. Это значит, что сокращение количества вышек компенсируется более высокой отдачей с оставшихся.

ExxonMobil планирует рост добычи

ExxonMobil – крупнейший мировой нефтяник и оператор-лидер в Пермском бассейне.

Компания увеличила свою добычу на Пермском бассейне в IIIQ19 относительно IIIQ18 на 123 тыс. баррели/сутки и общий уровень в бассейне около 500 тыс. барр. н.э. в сутки.

Источник: презентация ExxonMobil за 3Q19

У американского нефтяника большие амбиции, и менеджмент в силу большого давления на акции компании замотивирован придерживаться намеченных операционных целей.

Инфраструктура и технологии могут спасти сланцевиков

Основные вопросы выживания сланцевиков (помимо сделки с государством):

  • Инфраструктура: чем дешевле доставлять нефть, тем больше рентабельность
  • Технологии: чем дешевле добывать нефть, тем больше рентабельность.

Однако, со временем, месторождения устаревают: выходит меньше нефти из старых скважин, а новые не дают желаемой доп. добычи.

В таком случае – сланцевая нефть будет дорогой (при снижающихся ценах и вовсе невыгодной), а сокращение ее добычи неизбежным.

Справка:

Сланцевая нефть – легкая нефть, которую сложно добыть из-за низкой проходимости между пластами земли. Часто, такие пласты – песок, сланец, известняк. До 2000-х такую нефть было невыгодно добывать: не было технологий. После внедрения способов наклонного бурения и создания дополнительных трещин под землей добыча стала выгодной.

В США существует несколько нефтеносных районов. Ниже представлен график с суточной добычей нефти на каждом из районов. Самый нефтеносный – Пермский бассейн (около 4,7 млн барр. нефти в сутки).

https://www.eia.gov/petroleum/drilling/images/dpmapv4l-wtitle_lg.png

Интересные факты:

Но планам ExxonMobil могут навредить американские политики. Они хотят добиться сокращения добычи в Пермском бассейне.

Источник: https://www.ft.com/content/56c57e68-fca1-11e9-a354-36acbbb0d9b6

Угрозы приходят, откуда не ждали…Бизнесу это не навредит, но общей добыче сланцевой нефти вполне.

Отказ от ответственности
Никита Куйдо

Лукойл

MOEX:LKOH

Роснефть

MOEX:ROSN
Полный доступ к аналитике

Получите пробный доступ ко всей аналитике на месяц

Попробовать

Лукойл

MOEX:LKOH

Роснефть

MOEX:ROSN
Полный доступ к аналитике

Получите пробный доступ ко всей аналитике на месяц

Попробовать

Вы должны авторизоваться, чтобы оставлять комментарии.

Комментариев:

    Читать также

    Все публикации ⟶