В пользу циклических секторов

21 окт в 13:46

Top of mind

Второй день подряд мы наблюдаем на рынке покупки в циклических секторах и продажи в защитных. Растут Сбербанк, ВТБ (циклические активы, ставка на российскую экономику в целом), нефтегазовые фишки (самые циклические активы), сталевары и металлурги (Норникель). При этом распродают золотодобычу, ритейл и телекомы.

Динамика секторов выглядит как переключение инвесторов в режим циклических активов. Это происходит, когда на горизонте года ожидается рост экономики. По опережающим макроэкономическим индикаторам мы еще в сентябрьском ежемесячном обзоре говорили о том, что в США есть все признаки будущего роста экономики. Очевидно, это начинает закладываться в цену.

Второй интересный момент – мы писали о том, что по статистике рынок падает перед выборами (за 1 и за 3 мес до выборов), на которых побеждает оппозиционная партия и растёт перед теми, на которых побеждает правящая партия. Получается, что сейчас американский рынок запрайсил победу Трампа, и по той же статистике, если и правда побеждает Трамп, нас ждет рост на горизонте следующих трех месяцев после выборов.

Пакет стимулов

  • Дедлайн истек, но Пелоси как бы проигнорировала свои слова о нем, заявив, что надеется на согласование пакета поддержки до конца недели. Ключевым вопросом остается размер пакета, вариант республиканцев может разочаровать рынки.

Выборы

  • Если посмотреть на опросы от тех, кто верно прогнозировал победу Трампа по спорным штатам в 2016 – Trafalgar Group, то мы видим, что разрыв между кандидатами в спорных штатах на сегодня минимальный:

                                                   (Опросы в Пенсильвании)

Brexit – no deal

  • Moody’s предупреждает, что для производителей авто Брексит без сделки будет хуже, чем коронавирус. Переговоры Британии и Евросоюза продолжаются. Брексит без сделки ударит по бизнесам обеих сторон, в ситуации, в которой они и так ослаблены коронавирусом и находятся под угрозой нарастающей второй волны. Логично сторонам не спешить с разрывом «любой ценой», вопреки угрозам Бориса Джонсона. Это мы и наблюдаем по факту – дедлайн еще прошлого четверга-пятницы давно прошел, но переговоры продолжаются.

Рынок акций РФ

Наша нефтянка начала расти, и продолжение тренда во многом зависит от выборов в США. Если победит Байден, эксперты ожидают ослабление Иранских санкций, и, как следствие, рост предложения на рынке нефти, что надавит на наш рынок. С другой же стороны, если побеждает Трамп, то этот риск уходит, что вероятно приведет к ралли на нашем рынке.

Рынок облигаций РФ

Во вторник оборот торгов ОФЗ вырос по сравнению с понедельником до 20 млрд руб. Госбумаги торговались в боковом диапазоне. Лучший результат показал ОФЗ-26233 (YTM 6,32%), доходность которого снизилась на 2 б.п.

Сегодня на аукционе Минфин предложит три выпуска облигаций:

• 8-летние ОФЗ-ПК 29015 с переменным купоном на 350 млрд руб.;

• 5-летние ОФЗ-ПД 26234 с постоянным купоном на 280 млрд руб.;

• инфляционные 10-летние ОФЗ-ИН 52003 на 15,1 млрд руб.

Вероятно, доходности бумаг на вторичном рынке пойдут вверх, т.к. на сегодняшнем аукционе регулятор снова может предложить бумаги с высокой премией по доходности и дисконтом по цене, рассчитывая на высокий спрос.

Сегодня на первичном рынке корпоративного долга сбор заявок не запланирован.

 

Отказ от ответственности
Стартует запись на 4-й поток нашего легендарного базового курса по Основам Инвестирования!
Заполните заявку и с вами свяжется наш менеджер.
Сергей Пирогов
Полный доступ к аналитике

Получите пробный доступ ко всей аналитике на месяц

Попробовать
Полный доступ к аналитике

Получите пробный доступ ко всей аналитике на месяц

Попробовать

Вы должны авторизоваться, чтобы оставлять комментарии.

Комментариев:

    Читать также

    Все публикации ⟶