Влияние курса доллара на ритейл

23 мар в 17:20

На сегодняшний день курс доллара достиг 80 руб. (+29% с начала года). Высокий курс доллара выгоден экспортерам, но может разрушить бизнес поставщиков товаров на российский рынок из зарубежа. А как это повлияет на Магнит и X5 Retail? Давайте посмотрим.

Доля импорта в выручке Магнита и X5 незначительна

Девальвация рубля плохо отразится на импортерах. На импорт у выбранных ритейлеров приходится незначительная доля выручки . У Магнита доля прямого импорта менее 7%, у X5 — менее 10%. В этом плане на курс они завязаны минимально. Далее мы увидим, как вырос курс в 2014 г., и что при этом было с рентабельностью.

Ускорение инфляции позитивно влияет на средний чек

Ослабление курса рубля обычно ускоряет инфляцию. Если упрощенно, так происходит потому что цены на импортные товары растут - для испортеров товар за 1$ доллар ранее стоил, к примеру, 72 рубля, а теперь стоит 80 рублей, и они вынуждены поднимать цены. Вслед за ценами на импортные товары, растет и общий уровень цен в экономике.

Для наглядности привожу график с динамикой курса доллара в 2014 г. Посмотрите, как в этот период ускорялась инфляция:

Рост цен, в свою очередь, поддержал средний чек:

При этом рост курса доллара не оказывал давление на рентабельность ритейлеров:

Наши дни — чего ждать в этот раз?

В 2020 г. можно ожидать ускорения инфляции до 4-6%, что поддержит средний чек. При этом нужно принимать во внимание, что последствия вызванные распространением коронавируса могут оказать намного более значимый негативный эффект на трафик и рентабельность ритейлеров, что в сумме приведет к существенному снижению продаж (в Китае по итогам февраля продажи ритейла снизились на 20,5% г/г).

С учетом того, что в России до сих пор не приняты в полном объеме меры по борьбе с распространением вируса, наша страна пойдет скорее всего по европейской и американской модели развития событий. В случае введения карантинных мер, количество визитов людей в магазин может снизиться как минимум в двое, что частично будет нивелировано более высокой суммой среднего чека.

В рамках нашей подписки мы разобрали кризисные сценарии развития событий для голубых фишек и проанализировали, до какой цены могут снизиться акции. Присоединяйтесь!

Отказ от ответственности
НЕХомяк! - рассылка для инвесторов
Тут мы собираем самое лучшее из написанного нами на тему рынка и текущих ситуаций в компаниях для вас!
Светлана Дубровина
Полный доступ к аналитике

Получите пробный доступ ко всей аналитике на месяц

Попробовать
Полный доступ к аналитике

Получите пробный доступ ко всей аналитике на месяц

Попробовать

Вы должны авторизоваться, чтобы оставлять комментарии.

Комментариев:

    Читать также

    Все публикации ⟶