Вторая волна коронавируса: что делать инвесторам

29 июл в 12:21

Главный фактор риска, который выделяли управляющие в июле и июне, была вторая волна коронавируса.

Я разобрался, что сейчас «на повестке дня» - как идет разработка вакцин, как проходит вторая волна, за чем должны наблюдать трейдеры для принятия правильных решений.

  • В лучшем случае все будут вакцинированы и перестанут бояться коронавируса через год, летом 2021
  • Признаков второй волны в ЕС и США еще нет
  • Ситуация в Испании – важный индикатор, надо отслеживать

 

Посмотрим, как обстоят дела со второй волной сегодня.

Вакцина появится, но вторая волна будет раньше

Уже есть вакцина, которая прошла Третью фазу тестирования. Всего фаз 4, и третья обычно длится 1-4 года, но поскольку ситуация серьезная, медики смогли ускорить тестирование.

Четвертая стадия заключается в наблюдении за долгосрочными эффектами после лечения на большой выборке людей.

Источник: https://biorender.com/covid-vaccine-tracker

Проблема в том, что это (Oral Polio Vaccine) вакцина от исследовательского центра в Гвинее-Бисау, и мне кажется, что перед ее использованием в мире, Европа и США захотят ее перепроверить. Логика подсказывает, что если в Штатах не могут придумать вакцину, а в Гвинее придумали, то возможно тут что-то не так.

Посмотрим другие вакцины, которые сейчас проходят третью стадию:

Bacille Calmette-Guerin сейчас выглядит как топ кандидат, потому что параллельно с третьей фазой уже начала проходить четвертую, причем участвуют много стран, в том числе и США, Франция, Германия. Важно понимать, что это не новая разработка – это тестирование старой вакцины от БЦЖ на то, сможет ли она противостоять коронавирусу.

Остальные три пока неинтересны из-за низкого количества участвующих людей и стран (это локальные разработчики вакцины, вроде Мексики).

Что говорят разные эксперты по поводу вакцины:

  • Pfizer&Biontech ждут одобрения регулятора в октябре 2020
  • Последние данные по тестированию вакцины от Moderna будут к ноябрю-декабрю 2020 (сейчас идет набор добровольцев для фазы-3)
  • Sinopharm (Китай) пишет, что вакцина может быть выпущена к концу года
  • Германия, Министр исследований: вакцина вряд ли будет широко доступна до середины 2021
  • Россия – в середине августа закончит второй этап тестирования вакцины. Однако есть сомнения, потому что никаких клинических подтверждений не было опубликовано.
  • Фаучи надеется, что вакцина в США может появиться к концу осени

 

Из анализа высказываний передовых разработчиков (все модные вакцины, о которых пишут в новостях, еще не проходят даже третью стадию) я делаю вывод, что самое оптимистичное время появления вакцины самой по себе - октябрь 2020, при этом более медианная оценка – ноябрь.

С учетом ожидаемых темпов продаж вакцины (порядка млрд в год, 100 млн в месяц) получается, что до населения даже разработанная вакцина в среднем дойдет не раньше, чем через полгода после разработки (предположим, что будут продаваться лицензии на производство вакцин в интересах общества, чтобы ускорить производство). Это выглядит разумно, и соответствует прогнозам министра исследований Германии.

Получается, что в лучшем случае все будут вакцинированы и перестанут бояться коронавируса через год, летом 2021.

Вторая волна уже началась в Х

Если смотреть на мир в целом, пик первой волны пришелся на Европу и США, и был он в середине апреля:

Источник: Financial Times

Сейчас же смертей много из-за стран, в которых первая волна еще даже не достигла пика – в основном это Южная Америка, Индия и Африка.

Но нас интересует именно вторая волна, а не продолжение первой. Затяжная первая волна в странах ЕМ, конечно, будет давить на спрос на сырье, но для рынков сейчас важнее ситуация в США и Европе для того, чтобы паниковать или нет.

Итак, США:

Число зараженных в день растет, но это может быть связано с ростом числа тестов, который неуклонно растет все это время:

Поэтому я считаю, что более адекватная, хоть и запаздывающая метрика, это смерти:

Здесь по скользящей средней гораздо отчетливее прослеживается пик первой волны и наметившийся заход на вторую. В июне ослаблялись ограничения, поэтому логично, что в июле мы увидели разворот тренда на новый рост смертей и заболевших.

Вопрос, разовьется ли это во вторую волну, или же будет погашено. Если посмотреть по штатам, классических признаков «второй волны» (падение почти к нулю и затем новый виток роста) не наблюдается, то есть число зараженных растет за счет затянутой первой волны в некоторых штатах.

Мой вердикт – в США ситуация не похожа на вторую волну.

Посмотрим на Европу:

Смерти в Европе выглядят как победа:

Но смерти могут «лагать», и общее число зараженных в день выглядит больше похоже на США:

Напомню, границы внутри ЕС уже открылись, то есть между странами можно перемещаться и разносить вирус. Если в одной из стран начнется вспышка, она может распространиться на другие.

Я не нашел в Европе ни одной страны, где по количеству смертей было бы похоже на вторую волну.

При этом есть страны, где угрожающая динамика количества выявленных кейсов в день, это Люксембург, Испания, Хорватия:

Мой вердикт – в Европе пока нет второй волны, но надо внимательно следить за развитием ситуации в Испании, где обострение пошло буквально в последние дни. По количеству кейсов это выглядит много, а с учетом некоторого лага между заражением и тестированием, вирус может снова начать проникать в другие страны.

Выводы

Вторая волна коронавируса еще не в рынке судя по индексам, и в целом это логично, потому что по факту её еще нет. В ЕМ и США пока продолжается первая волна, а в Европе все было бы хорошо, если бы не последние дни в Испании, где начали выявлять по несколько тысяч заболевших в день. Я думаю, что обострение ситуации в Испании может стать серьезной угрозой для второй волны в Европе, и тогда это будет отражено на рынках в виде коррекции.

При этом у второй волны еще есть время разгуляться, потому что до разумных сроков широкого использования вакцины еще год. Поэтому в случае реальных признаков второй волны в Европе, рынки будут пугаться, т.к. новой волны ограничений не избежать, а это отменяет быстрое восстановление экономики.

Следим за Испанией, хеджируемся.

Отказ от ответственности
НЕХомяк! - рассылка для инвесторов
Тут мы собираем самое лучшее из написанного нами на тему рынка и текущих ситуаций в компаниях для вас!
Александр Сайганов
Полный доступ к аналитике

Получите пробный доступ ко всей аналитике на месяц

Попробовать
Полный доступ к аналитике

Получите пробный доступ ко всей аналитике на месяц

Попробовать

Вы должны авторизоваться, чтобы оставлять комментарии.

Комментариев:

  1. Киржацких Михаил 29 июля 2020, 17:15
    Осень — это очень оптимистично для изготовления вакцины. Большинство лидеров, таких как Модерна только приступают к 3 фазе, а по документам она будет длиться 2 года. Результаты хоть и показывают хорошую выработку антител, но побочек уйма(думаю как и у других компаний). Поэтому форсировать третью фазу из 2 лет в 2-3 месяца не выйдет имхо. Может 6-8 месяцев выйдет, но это отбрасывает нас ближе к концу 2021 года
    1. Сергей Пирогов 02 августа 2020, 20:56
      Будем смотреть. У нас уже в октябре ждут вакцинацию

    Читать также

    Все публикации ⟶